[마켓PRO] Today's Pick: 불황에도 팔리는 '이종목' 목표주가는?

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

롯데케미칼-"시간과 정도의 문제"

📈목표주가 : 20만원→22만원(상향) / 현재주가 : 18만5900원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-1Q23 영업이익은 -1,345억원으로 컨센서스에 부합할 전망이나, 흑자전환 예상 시점은 4Q23을 유지
-지난 6개월간 개별 기업의 변화는 ① 2022년 9월 롯데정밀화학 지분 확대 (43.5%)에 따른 연결편입, ② 2023년 4월 일진머티리얼즈 지분 53.3% 인수 (투자금 2.7조원, 차입 1.3조원)를 위한 ③ 유상증자 1.22조원 (투자금 및 운영자금)과 ④ LCPL 매각 등이다 (2009년 147억원 인수 1,924억원에 매각)
-수요 회복에는 이견이 없으나, 과도한 증설에 장기적으로는 화학 산업이 과거 Mid-Cycle에 도달하는 시점은 2026~27년일 것이라는 전망을 유지

금호석유-"여전히 견고한 실적 기록 전망"

📈목표주가 : 17만8000원→18만4000원(상향) / 현재주가 : 14만2000원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-최근 원가 상승 우려에도 불구하고, 금호석유의 올해 1분기 영업이익은 1,054억원으로 시장 기대치에 부합할 전망이다. 포트폴리오의 지속적인 업그레이드에 기인
-동사의 올해 1분기 실적은 전 분기에 이어 국내 Top-Tier 화학 업체 중 가장 높은 수익성을 기록할 전망이다. EPDM은 노후화된 플랜트들의 구조조정이 확대되고 있고, 범용고무는 증설 제한으로 PE/PP 등 타 폴리머 대비 높은 스프레드가 지속될 전망이며, 유틸리티 등 기타부문의 실적도 견조세를 유지하고 있기 때문.

이녹스첨단소재-"저점 통과중"

📈목표주가 : 4만7000원→5만4000원(상향) / 현재주가 : 15만200원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-1분기 추정 실적은 매출액 819억원(flat QoQ, -38% YoY), 영업이익 65억원(+4% QoQ, -79% YoY)으로 영업이익이 최근 1개월간 컨센서스 평균(63억원)에 부합할 것
-목표주가를 54,000원으로 15% 상향. 업황이 바닥을 이미 통과해 상승 사이클에 진입했고, 23년 하반기부터 실적 정상화가 뚜렷해질 것이다. 목표주가는 23년, 24년의 EPS 평균값(2H23~1H24)에 목표 PER 15배(역사적 PER 평균값)를 적용해 산출. 고객사의 OLED 투자 및 양산라인 가동 시작으로 이녹스첨단소재의 제품이 쓰이는 면적이 늘어나고 있음.
-아직 24년 아이패드 OLED 신제품향 매출액을 추정치에 반영하지 않았지만, 고객사의 TV/모니터향을 포함한 중대형 OLED 생산량 증가는 향후 실적 추정치 상향 요인으로 작용할 것.

LG생활건강-"화장품 부문 큰 폭의 감익 불가피할 전망"

📉목표주가 : 75만원→65만원(하향) / 현재주가 : 58만8000원
투자의견 : 홀드(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-투자의견 Hold를 유지하고, 목표주가는 650,000원으로 13% 하향한다 (2023년 및 2024년영업이익 추정치를 41%, 23%씩 하향조정함).
-LG생활건강 실적은 현재 최악의 국면을 지나고 있다고 판단되며, 2H23부터는 점차 실적 회복이 가시화될 전망. 다만 단기 실적 불확실성 확대 (면세 매출 변동성) 및 ‘후’ 브랜드 경쟁력 우려는 상존.
-현재 주가는 12M Fwd P/E 21배 수준으로, 밸류에이션 매력도 제한적.
-2023년 연결 매출액은 2% 성장하고 영업이익은 0.1% 감소할 것으로 추정.

메가스터디교육-"국내 대표 교육기업?"

📉목표주가 : 11만원→9만원(하향) / 현재주가 : 5만8900원
투자의견 : 매수(유지) / 이베스트투자증권

[체크 포인트]
-동사는 국내 사교육 시장과 동행하여 안정적인 성장흐름을 보이고 있으며, 2023년에도 이러한 흐름이 유지될 것으로 전망. 참고로 2022년 국내 사교육비 총액은 +10.8% yoy 증가하였으며, 이는 학령인구 감소(-0.9% yoy)에도 불구하고 1인당 사교육비 상승(+11.8% yoy) 요인이 있었기 때문
-투자의견 매수를 유지하며 목표주가는 90,000원으로 하향. 이는 2023년 하반기 영유아 사업 신규 런칭 & 초등부문 경쟁력 강화를 위한 마케팅비용 증가 계획을 반영하여 보수적인 관점에서의 실적 변경을 반영한 것.
-다만, 국내 사교육 시장 확대에 따른 동사의 안정적인 성장흐름이 유지될 것으로 보여 매수 관점을 유지. 목표주가에 내재된 Target P/E 9.5배(12MF EPS 9,482원)는 동사의 EPS growth 14.7%(2021년 ~ 2025년 CAGR)를 고려하면 무리가 없다는 판단.

한섬-"불황에도 팔리는건 팔린다"

📋목표주가 : 3만3000원 / 현재주가 : 2만4550원
투자의견 : 매수 / 삼성증권

[체크 포인트]
-한섬에 대해 BUY 투자의견으로 커버리지 개시하며, 23E P/E 6.8배를 적용하여 산출 된 목표주가 33,000원 제시.
-불황 속 패션 소비 양극화 모멘텀을 보유 중인 업체로서, 동사의 고가 패션 브랜드 매출액은 20-22년에 이어 23년에도 성장할 전망.
-비록 수입 패션 포트폴리오 확장 노력으로, 23년 수익성 개선은 제한적이나, 매출 비중 50%에 달하는 고가 패션이 23년 매출 하방을 지지할 전망임에 초점 필요

현대위아-"수주좀 받아야 겠던디"

📋목표주가 : 8만원(유지) / 현재주가 : 5만4500원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-1Q23 영업이익은 561억원(+9.0% yoy, OPM 2.7%)으로 컨센서스 3.1% 하회 전망. 모듈 매출 상승, 구동/등속 호조
-지속, 엔진 계획 수준 가동으로 차량부품 판매 호조 지속되는 가운데 기계 또한 계획 수준 운영. 미국 전동화 투자와 관련 수주 확정이 1H23 내 결정 기대
-현대차그룹 전동화 RnA 수주, 방산 수출 추가 수주(기존 3,000억원 + 추가 3,000억원 예상)가 예상되며 4Q23 이후 모멘텀 기대.
-2023년은 러시아 고정비가 분기당 기존 100억원에서 60억원으로 축소되며 수익성 개선을 견인할 전망. 투자의견 BUY, 목표주가 80,000원 유지


박재원 기자 wonderful@hankyung.com