급작스럽게 미국과 중국 간 무역분쟁이 극단으로 치달으면서 세계 주식시장의 변동성이 다시 확대되고 있다. 무역분쟁이 미국 경제의 펀더멘털에 미치는 직접적인 영향은 제한적일 것이라는 의견을 유지한다. 전체 경제에서 제조업이 차지하는 비중이 상당히 낮고, 소비가 성장을 주도하는 미국 경제의 구조적인 특징을 감안한 것이다. 다만 그동안 가파르게 상승했던 미국 주식시장이 기술적 하락을 모색하는 시기에 터진 악재인 만큼 단기적인 투자 심리에 미칠 수 있는 영향력은 다소 커진 상황이다.
주식시장의 변동성이 커질 수 있는 국면이라면 수익형 자산의 비중을 늘리는 것도 생각해볼 수 있는 대안이다. 여기서 수익형 자산이란 정기적인 배당을 통한 현금흐름을 기대할 수 있고 가격의 변동성은 상대적으로 낮은 자산을 의미한다. 대표적인 수익형 자산이라면 고수익 채권 또는 배당주 등을 들 수 있겠다. 여러 수익형 상장지수펀드(ETF) 가운데 각종 인프라 시설을 기초자산으로 하는 글로벌 인프라 ETF를 이달 추천 상품으로 제시한다.
전력시설 및 도로, 에너지 시설 등 각종 인프라에 투자하는 ETF의 큰 장점은 역시 순수 주식자산 대비 가격의 변동성이 상당히 낮다는 데 있다. 대표적 인프라 관련 지수인 ‘스탠더드앤드푸어스(S&P) 글로벌 인프라스트럭처 지수’의 200일 변동성은 9% 수준에 머무르고 있다. 이는 S&P500지수의 200일 변동성인 16.89% 대비 상당히 낮은 수치다. 물론 각종 인프라 시설에 투자하는 ETF들 또한 대표적인 수익형 자산 중 하나인 만큼 안정적인 현금흐름을 기대할 수 있다는 장점도 보유하고 있다.
글로벌 자산운용사인 블랙록이 운용하는 ‘iShares 글로벌 인프라스트럭처’ ETF는 전 세계에 걸쳐 각종 인프라 시설에 투자하는 ETF다. 투자 대상 국가를 살펴보면 미국이 38%로 가장 높고 이어 호주(10%), 캐나다(9.5%), 이탈리아(9.2%) 등의 순으로 대부분 선진국 위주의 구성이다. 편입된 인프라 시설 수가 75개에 달한다는 점도 중요한 특징이다. 이렇듯 선진국 중심으로 다수의 인프라 자산에 투자하기 때문에 분산투자 효과는 충분히 기대할 수 있을 것으로 판단된다.
지난 12개월 배당 기준으로 iShares 글로벌 인프라스트럭처 ETF의 배당수익률은 3% 초반 정도며, 배당금은 1년에 두 번 지급한다.
배당주들로 구성된 ETF와 비교한다면 다소 낮은 수익일 수도 있으나, 배당주 ETF 대비 상대적으로 안정된 변동성을 고려할 때 충분히 매력 있는 수준인 것으로 판단한다.
주식시장의 변동성이 커지는 상황에서 낮은 변동성과 안정적인 수익을 동시에 노리는 투자자라면 iShares 글로벌 인프라스트럭처 ETF에 투자해 볼 것을 권하고 싶다.
올 들어 주식형펀드에서 자금이 빠져나가는 가운데 부동산 등에 투자해 안정적인 현금흐름을 창출할 수 있는 인컴펀드에는 1조4000억원이 넘는 뭉칫돈이 몰리고 있다. 시중금리가 연 1%대로 낮아진 상황에서 연 5~8%가량의 수익을 안정적으로 올릴 수 있다는 점이 주목받고 있다. 예금 금리에 만족하지 못하는 투자자의 자금이 계속 몰리다 보니 주요 운용사도 신상품을 잇따라 선보이는 등 투자자 유치에 적극 나서는 모습이다.○1조4000억원 뭉칫돈 몰려13일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 올 들어 9일까지 인컴펀드 102개에 1조4404억원의 뭉칫돈이 몰렸다. 에프앤가이드가 분류하는 40개 유형의 테마펀드 가운데 퇴직연금을 제외하면 가장 많은 자금이 들어왔다. 같은 기간 가치주펀드에서 6841억원이 빠져나간 것을 비롯해 배당주펀드(2188억원), 삼성그룹펀드(1618억원) 등에서는 썰물처럼 자금이 빠져나갔다.인컴펀드는 채권 및 고배당주, 부동산 등에 투자해 여기에서 발생한 수익을 꾸준히 쌓아가는 펀드다. 목표 수익률은 주식형펀드에 비해 낮다. 하지만 변동성이 작아 최근 증시에서 인기를 얻고 있다. 특히 미·중 무역분쟁이 재점화된 최근 3개월간 인컴펀드로 1조2000억원이 넘는 돈이 몰리며 불안한 증시 피난처 역할을 하고 있는 것으로 나타났다. 일본의 수출규제 등의 악재로 경기 전망이 불투명해지고 코스피지수가 지난해 10월 수준으로 주저앉으면서 안정적인 수익을 원하는 자금이 인컴펀드로 몰리고 있다는 게 전문가들의 분석이다.올 들어 102개 인컴펀드의 평균 수익률은 7.90%다. 가치주펀드(연초 이후 수익률 -5.82%), 배당주펀드(-1.73%), 국내주식 상장지수펀드(ETF, -7.73%) 등과 비교해 크게 높다. 지난 5월 이후 이달 9일까지 코스피지수가 12.06% 하락하는 등 주식시장 변동성은 높아졌지만 인컴펀드의 3개월 수익률은 0.78%로 안정적인 흐름을 보이고 있다. 투자 기간을 넓히면 안정성은 더욱 돋보인다. 지난해 10월 글로벌 하락장에서도 수익을 방어하며 1년간 평균 3.06%의 수익률을 기록했다. 주식형펀드는 같은 기간 -17.85%의 손실을 봤다.인컴펀드 중에서는 하나UBSPIMCO글로벌인컴(연초 이후 수익률 13.93%)이 올 들어 가장 높은 수익을 냈다. 피델리티월지급식글로벌배당인컴(12.69%), 피델리티글로벌배당인컴(12.65%), 블랙록다이나믹하이인컴(11.43%) 등도 시장을 크게 웃도는 수익률을 기록했다.○보다 안전한 채권형에 관심인컴펀드 중에서도 안전한 채권형 선호가 두드러졌다. 변동성에 방어력이 있는 데다 글로벌 금리 인하 기조에 대응할 수 있다는 장점 때문이다. 올 들어 수탁액이 가장 많이 늘어난 상위 5개 인컴펀드 중 4개가 채권형이었다.글로벌 채권에 투자하는 하나UBSPIMCO글로벌인컴이 눈에 띄는 성과를 냈다. 올해만 1조2080억원의 자금이 몰렸다. 글로벌 채권 운용사 핌코가 관리하는 펀드다. 배당주 등에 투자하지 않고 다양한 해외 채권에만 투자해 연 5~7% 정도 안정적인 수익을 낸다. 김종옥 하나UBS자산운용 본부장은 “지난해 4분기 글로벌 증시의 급락장을 경험한 투자자들이 보수적으로 시장에 대응하고 있다”고 설명했다. 피델리티글로벌멀티에셋인컴(876억원), 피델리티글로벌배당인컴40(133억원), 신한BNPP달러화단기인컴(119억원) 등에도 자금이 몰렸다.운용사들도 적극적으로 신규 상품을 내놓고 있다. 미래에셋자산운용은 지난달 국내 최초로 인프라펀드, 리츠(REITs·부동산투자회사) 등에 투자하는 상장지수펀드인 ‘TIGER부동산인프라고배당’을 선보였다. 리츠, 배당주 등에 투자해 발생하는 수익을 꾸준히 쌓아가는 펀드다. 한국투자신탁운용도 세계 채권에 분산 투자하는 ‘한국투자티로우프라이스글로벌본드(채권-재간접형)’ 펀드를 내놨다. 이 펀드는 미국 대형 운용사인 티로우프라이스의 ‘다이버시파이드인컴채권’ 펀드에 재간접 투자한다.강영연 기자 yykang@hankyung.com
해외 고위험 채권에 투자하는 글로벌 하이일드 펀드 수익률이 고공행진을 이어가고 있다. 이 상품은 주식형 펀드보다 변동성이 작으면서 채권형 펀드보다는 기대 수익률이 높은 것이 특징이다. 특히 저금리 기조가 지속되면서 매력적인 중위험·중수익 상품으로 각광받고 있다는 평가가 나온다.13일 펀드정보업체 제로인에 따르면 지난 5일 기준 31개 글로벌 하이일드 펀드의 연초 이후 수익률은 9.22%로 집계됐다. 같은 기간 해외 채권형 펀드 수익률 평균(7.66%)보다 1.56%포인트 높았다. 최근 증시 급락에 손실을 낸 국내 주식형 펀드(-2.29%)와 비교하면 격차는 11.51%포인트로 벌어진다.상품별로는 ‘피델리티유럽하이일드’의 연초 이후 수익률이 9.81%로 가장 높았다. ‘블랙록월지급미국달러하이일드(9.70%)’, ‘AB월지급글로벌고수익(9.64%)’, ‘AB글로벌고수익(9.59%)’, ‘블랙록미국달러하이일드(9.53%)’ 등이 뒤를 이었다.글로벌 하이일드 펀드는 신용등급이 낮은 해외기업 회사채(BB+ 이하)에 주로 투자하는 상품이다. 미국과 유럽 등 선진국을 중심으로 다양한 선순위 담보 하이일드 채권에 분산 투자한다. 일반 채권형 펀드보다 위험도는 다소 높지만 그만큼 높은 수익률을 기대할 수 있다.일반적으로 하이일드 펀드는 금리 인상기에 수익률이 높아지는 경향을 보이는 것으로 알려져 있다. 금리 인상기에는 경기가 회복되면서 돈을 빌려준 기업의 부실 위험이 낮아지기 때문이다.하지만 전문가들은 “금리 인하기에도 하이일드 펀드의 매력이 있다”고 설명한다. 실제 미국 하이일드 채권은 지난달 미국 중앙은행(Fed)의 기준금리 인하 결정을 전후로 강세를 나타내고 있다. 한광열 NH투자증권 연구원은 “금리가 낮아지면서 상대적으로 위험이 높지만 그만큼 수익률도 높은 하이일드 채권에 대한 수요가 견고하다는 사실이 확인됐다”고 말했다.배인수 베어링자산운용 대표는 “하이일드 펀드는 시장 상황과 관계없이 꾸준한 수익을 내는 중위험·중수익 상품으로 봐야 한다”며 “다만 기업이 도산하면 채권 이자를 받을 수 없는 만큼 부도 위험이 낮은 기업을 신중하게 고르는 운용사가 어디인지 판단하는 것이 중요하다”고 덧붙였다.오형주 기자 ohj@hankyung.com
미국 중앙은행(Fed)의 금리 인하 가능성이 높아지면서 신흥국 시장에 대한 관심이 커지고 있다. 달러 강세가 둔화되면서 신흥국으로 투자금이 유입될 것이란 기대 때문이다. 연금개혁에 속도를 내고 있는 브라질은 재정 적자가 크게 줄 것이란 기대로 주목받고 있다.금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 9개 브라질 펀드의 최근 3개월 평균 수익률(9일 기준)은 10.44%를 나타냈다. 에프앤가이드가 분류하는 지역별 펀드 중 성과가 가장 좋다. 같은 기간 해외 주식형펀드의 평균(-2.3%)이 마이너스 수익률을 기록한 것과 대조적이다. 국내 주식형펀드는 이 기간 14.7% 손실을 냈다.브라질 펀드의 수익률 개선은 브라질 증시의 고공행진 덕분이다. 브라질 보베스파지수는 올 들어 20% 가까이 올랐다. 지난해 10월 자이르 보우소나루가 대통령 선거에서 승리한 뒤 연금개혁이 순조롭게 이뤄지면서 재정적자가 크게 줄 것이란 기대가 작용했다.브라질 연금개혁안은 지난 8일 하원 2차 투표를 통과했다. 개혁안에 따르면 향후 10년간 9335억헤알(약 288조원)을 절감할 수 있을 것으로 기대된다. 김민형 미래에셋대우 연구원은 “의례적으로 브라질 하원 통과 절차가 가장 까다로운 점을 고려한다면 상원 투표는 무난하게 통과가 예상된다”며 “연금개혁안 통과 가능성이 높아진 만큼 추가 재정개혁에 대한 노력도 기대된다”고 분석했다.추가 투자와 관련해선 신중한 접근이 필요하다는 조언도 나온다. 브라질 증시가 연금개혁에 대한 기대로 급등했기 때문이다. 브라질 보베스파지수의 올해 실적 기준 주가수익비율(PER: 주가/주당순이익)은 12배로 최근 2년간 평균치(11.6배)를 넘어섰다.연금개혁 정국이 마무리되는 가운데 대외 불확실성이 헤알화 변동성을 높일 수 있다는 분석이다. 안재균 한국투자증권 연구원은 “미·중 무역갈등이 심해지고 통화정책의 불확실성이 높아지면서 헤알화의 변동성이 커질 수 있다”며 “추가 상승에 대한 눈높이를 낮출 필요가 있다”고 조언했다.김기만 기자 mgk@hankyung.com
![34년만 엔·달러 환율 160엔 돌파…환율 출렁인 이유는? [한경 외환시장 워치]](https://timg.hankyung.com/t/560x0/photo/202404/01.36562723.1.jpg)
