진행 : 하경민 앵커

출연 : 이동근 하이투자증권 투자솔루션팀 차장

방송일 : 2019년 5월 13일

Q. 미중 무역갈등의 분수령이 될 것으로 예상됐던 지난주 워싱턴 협상은 결국 결렬… 협상에서 자세히 어떤 이야기가 오갔는지, 중국이 받아들이지 못한 미국의 법률 개정 내용은 무엇인지?

트럼프 대통령 등이 언급했듯이 지난주 미중간의 무역협상이 완전한 파국으로 이어지지 않았다는 점에 다소나마 위안을 찾을 필요가 있다. 중국과 미국간의 물품 이동거리간을 감안한다면 실질적으로 관세 징수까지 한달 가량의 기간이 있고 이 유예기간 동안 추가 협상이 예상된다. 이미 언론에서 언급되었지만 미중간의 무역협상이 교착상태에 빠진 원인은 중국에 대한 미국의 법률개정 요구라는 관측이다. 이번 양국의 고위급 협상에서도 이문제가 핵심 쟁점이다. 미국은 중국의 다수의 통상, 산업 정책을 불공정 관행으로 지목하며 이와 관련된 법률을 고쳐 개선할 것을 요구했다. 더 나아가 법률개정 요구를 미중 양자 통상협정인 무역합의에 명문화할 것을 압박한 것으로 알려졌다. 타겟이 되는 관행은 지식재산권 보호와 외국 기업들에 대한 기술이전 강요다. 이번 고위급 무역협상에서 류허 부총리는 미국의 지적사항을 법률이 아니라 하위규정인 국무원의 명령으로 변경할 수 있다고 강조하며 입장 차이를 드러낸다. 주권침해 문제로 연결될 수 있는 사항이기 때문에 이 부분에 대한 의견 조정은 쉽지 않을 전망이다. 더 나아가 중국에 대한 미국의 불신과 중국의 체제 정통성 등의 사안이 충돌하는 지점이라는 점에서 향후 협상의 난항 및 장기화 가능성 증대된다.

Q. 협상의 마침표는 아직 찍히지 않았지만 결국 현지시각 10일 자정을 기해 중국산 제품에 25% 관세 부과.. 미국이 중국 다음은 유럽연합과도 무역전쟁을 벌일 것이란 불안감이 제기된 가운데 미국의 보호무역주의가 불러올 파장은 어떨까? 또 유럽, 그리고 한국에는 어떤 영향이 있을까?

최근 들어 미국과 EU사이에 추가 관세 부과를 둘러싼 무역갈등이 점차 구체화 하는 모습이다. 미국 무역대표부가 EU의 에어버스 보조금 지급이 부당하다고 주장하며 지난달 추가관세 예비품목을 발표했고, 이에 대응해 EU집행위원회는 보복관세 부과방침을 발표하고 대상 품목을 공개하는 등 갈등 상황을 심화시켰다. 한편 한국 무역협회의 자료에 의하면 미국의 중국산제품 관세 인상 여파로 우리나라 수출이 8억7000만달러(약 1조원) 감소할 것이라는 전망이다. 특히 중간재로 수출되는 반도체, 철강, 화학제품 등이 큰 타격을 입을 것으로 예상된다. 중국 제조 업체에 원자재와 중간재를 공급하는 아시아 국가 중에서도 대중 수출 비중이 높은 우리나라의 피해가 상대적으로 클 전망이다. 브렉시트와 내수 경기 둔화 등 글로벌 교역 부진에 영향을 주는 요인은 많지만 가장 큰 영향을 미치는 것이 미중 무역분쟁이고, 관세의 직접적인 영향 외에도 기업의 투자 지연, 금융시장 불안, 유가 하락 같은 간접적인 요인에도 영향을 미칠 수 있다.

Q. 미중 무역갈등 불안감 등에 지난주 금요일 장중 한때 코스피 2100선이 붕괴됐다. 이번주 증시 개장 이후 (지수 등 브리핑) 한 상황… 주요 흐름 어떻게 분석해 볼 수 있을까?

미중간의 무역협상이 소득 없이 끝났지만 파국으로 치닫지는 않았다는 점으로 지난 주말 뉴욕증시 등이 반등했다. 불확실성이 상존하고 있다는 점에서 증시의 불안과 변동성의 확대는 당분간 지속될 것으로 전망이다. 다만 시간을 벌었고 추가적인 협상의 여지가 있다는 점 등에서는 한편으로 저점 매수의 전략을 병행해야 한다는 의견도 나오고 있다. 글로벌 IB들의 전망도 무역협상 기대가 유효하다고 보고 있는데 씨티그룹은 관세 부과에 부담을 가진 중국이 협상 재개를 희망할 것이라고 예상했고 골드만삭스는 25%의 관세가 부과되는 제품의 수송 시간에 여유가 있다고 분석했다. 한편으로는 연준을 비롯한 주요 중앙은행들이 통화 완화적인 입장을 유지하고 있다는 점도 증시에는 긍정적 요인이다. 종합해 보면 상황의 불확실성이 짙기 때문에 증시가 방향성을 정하기보다는 추가 협상과 관련한 발언과 뉴스 등에 따라 변동성을 키울 가능성이 높다.

Q. 외국인의 계속된 매도의 원인은 어떻게 평가할 수 있을까? 특히 올해 계속해서 사들이던 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 대량 매물에 대한 해석과 이번주 수급 전망은?

최근 외국인의 주식 매도는 원달러 환율 약세와 미중간의 무역갈등 격화 등이 원인으로 작용했다. 특히 지난주 목요일과 금요일의 경우 이틀간 코스피 시장에서 5000억원이 넘는 매도세 기록했다. 환율 이슈에도 외국인 수급은 어느 정도 안정적인 흐름을 보여왔었으나 미중무역분쟁 악화가 시장에 영향을 주며 외국인 순매도 전환 양상이다. 시장의 불확실성과 위험자산 회피 심리 등이 작용하는 상황에서 어느 정도 안정되기 전까지는 외국인 매도세가 이어질 수 있다는 점은 고려할 필요가 있다.

Q. 이번주 주목할 이슈와 관심 가져볼 만한 유망업종은?

시장의 불확실성이 이어지는 가운데 역시 주목해야 하는 것은 미중간의 추가 협상 진행 과정과 추이다. 양국 모두 최악의 국면은 피하려고 할 것이기 때문에 추가적인 협상에서 어떠한 진척과 타협이 이뤄질지에 주목할 필요가 있다. 중장기적인 관점에서는 이번 조정을 매수의 기회로 삼는 전략 유효하다. 이런 가운데 시장의 변동성을 이용하는 대응이 필요할 것으로 보이며 정부의 정책과 관련한 업종 -5G, 시스템 반도체 등-과 실적 호전업종 등에 대한 긍정적 시각이 필요하다.

(자세한 내용은 방송을 통해 확인하실 수 있습니다)

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이무제PD mjlee@wowtv.co.kr

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