30대 펀드매니저들이 자산운용업계의 간판으로 떠오르고 있다. 이들은 2000년대 초반 펀드 전성시대를 열었던 기존 스타 매니저들을 대신하면서 세대교체를 주도하고 있다.
한국경제신문이 6일 국내 16개 증권회사 애널리스트 303명을 대상으로 ‘2018 베스트 펀드매니저’를 설문조사한 결과 사모펀드 부문 상위 10명 중 8명이 30대 매니저였다. 공모펀드 베스트 매니저 10명엔 30대가 4명 포진했다. 수익률, 운용전략, 평판 등을 종합한 결과다. 공모와 사모펀드 1위도 각각 황준혁 KTB자산운용 매니저(32), 강현담 타임폴리오자산운용 매니저(31) 등 30대가 차지했다.
김태훈 한국투자신탁운용 매니저(35), 이민규 빌리언폴드자산운용 매니저(36), 이찬휘 타임폴리오자산운용 매니저(35) 등이 톱10에 이름을 올렸다.
여의도 증권가는 재테크 시장의 지형 변화가 반영된 결과로 해석했다. 주식형 공모펀드 규모와 수익률은 수년째 뒷걸음질 중이고, 저평가된 우량주를 발굴해 끈질기게 기다린 뒤 차익을 내는 가치주펀드는 소외되고 있기 때문이다. 반면 롱쇼트, 전환사채(CB), 대체투자 등 다양한 전략을 구사하는 한국형 헤지펀드는 급성장하고 있다.
한 증권사 애널리스트는 “바이오, 미디어·엔터테인먼트 등 성장주가 강세를 보이면서 정보 수집 능력이 뛰어나고 다양한 전략을 활용하는 젊은 펀드매니저들이 두각을 나타내고 있다”고 말했다.
자산운용업계의 세대교체 바람이 거세다. 30대 펀드매니저들이 빠른 정보력과 과감한 투자전략 등을 앞세워 공모·사모펀드 시장에서 선전하고 있다. 한국경제신문의 ‘2018 베스트 펀드매니저’ 설문조사에서 상위권에 오른 펀드매니저들의 투자철학과 시장관, 운용전략 등을 들어 보는 릴레이 인터뷰를 마련했다.최근 여의도 증권가에서 가장 화제가 되고 있는 운용사는 타임폴리오자산운용이다. 삼성자산운용, 미래에셋자산운용 등 대형 운용사를 제치고 한국형 헤지펀드업계 1위(전체 운용 규모 약 2조원)를 꿰찼다. 작년 하락장에서도 평균 7.3%의 수익을 냈다. 새 상품이 나오면 가입하려는 고객이 지점마다 대기하고 있다는 게 프라이빗뱅커(PB)들의 말이다.쟁쟁한 매니저가 많은 타임폴리오운용에서도 강현담 매니저는 단연 ‘에이스’로 꼽힌다. 1988년생으로 입사 5년차에 불과하지만 사내에서 가장 많은 자산을 굴린다. 비슷한 시기 대형 증권사에 입사한 친구들보다 20배 이상의 연봉(성과급 포함)을 받는 것으로 알려졌다. 한 헤지펀드 운용사 대표는 “여의도에서 20~30대 젊은 펀드매니저의 우상으로 떠올랐다”고 귀띔했다.언론과의 인터뷰가 처음이라는 강 매니저에게 올해 시장 전망을 물었더니 “의미가 없다”는 답이 돌아왔다. 그는 “시장을 예단하지 않는 것이 투자철학”이라고 말했다. 그는 “가령 미국과 중국의 무역전쟁 진행에 따라 포트폴리오를 완전히 다시 짜야 할 상황이 생길 수 있다”며 “국제 정세, 환율, 유가 등을 기반으로 다양한 시나리오를 그려보고 매일 시장을 다시 판단하기 때문에 시장 전망은 의미가 없다”고 설명했다.강 매니저는 “전날 종가가 나의 오늘 매입가”라고 강조했다. 이전까지의 주식 가격이나 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)에 연연하지 않는다는 의미다. 그는 “과거 수익률과 주식 가격에 얽매이기 시작하면 과감히 손절매하거나 사들이기 어렵다”며 “매일 새로 짠 시나리오에서 그 주식이 현재 몸값을 받을 자격이 있는지에만 집중한다”고 말했다.그는 서울대 주식투자 동아리인 스믹(SMIC) 출신(27기)이다. 타임폴리오 창업자인 황성환 대표(1기)의 직속 후배다. 황 대표의 카리스마와 자유로운 회사 분위기에 끌려 입사했다. 대학 시절 다진 실력으로 입사 첫해부터 좋은 성과를 냈지만 대다수 젊은 펀드매니저가 그렇듯 곧 슬럼프에 빠졌다.하지만 좌절하지 않고 주말마다 회사에 출근해 실력을 키웠다. 강 매니저는 “해외 사이트와 전자공시를 분석하고 시나리오를 쓰는 습관을 들였다”며 “증권사 보고서처럼 모두에게 알려진 정보에 의존해서는 수익 기회를 잡기 어렵다”고 했다.그는 2016년 국제 유가가 배럴당 20달러대까지 떨어졌을 때 몸값이 낮아진 정유·화학주에 투자해 높은 수익을 올렸다. 글로벌 경기 회복과 함께 정유·화학주의 스프레드(원재료와 완제품 가격 차)가 개선될 것이란 역발상이 맞아떨어졌다.주식시장이 한창 뜨겁던 2017년 중반에는 정유·화학주를 매도하고 셀트리온, 삼성바이오로직스 등 대형 바이오주를 매입해 수배의 차익을 올렸다. 다른 매니저보다 한발 빠르게 움직이면서 황 대표의 ‘눈도장’을 받았다. 그는 “매일 종목을 들여다보면 단기 시각에 매몰될 수 있다”며 “경영자 입장에서 기업의 큰 그림을 그릴 수 있는 능력이 펀드매니저에게도 중요하다”고 말했다.그는 공시 분석의 중요성을 강조했다. 강 매니저는 “2017년 당시 증권사 리서치센터에서는 바이오주에 대한 비관론이 대부분이었지만 공시를 통해 바이오주의 실적이 개선될 것이란 확신이 들었다”며 “그때도 개인 고수들은 이미 발 빠르게 움직이고 있었다”고 설명했다.시장에서 주목받을 업종을 포착하면 시장 지배력을 갖춘 1등 업체부터 주목해야 한다는 것이 그의 시각이다. 강 매니저는 “밸류에이션 부담이 작다고 2등 주식을 사는 것은 바람직하지 않다”며 “아마존, 구글, 넷플릭스처럼 대장주의 지배력이 점점 더 강해지는 시대”라고 말했다.펀드매니저가 가장 경계해야 할 점으로는 선입관을 꼽았다. 그는 증권·운용업계 친구들과의 술자리에서도 주식 얘기를 거의 하지 않는다. 주식에 대한 아이디어는 본인의 분석과 팀 동료들과의 토론을 통해서만 얻는다. 올해 그는 지배구조 개편 가능성이 있는 주식들을 눈여겨보고 있다. 강 매니저는 “한진 사례처럼 기관투자가의 주주환원 요구가 더 활발하게 나타나면서 기업 가치를 재평가받는 주식이 많아질 것”이라고 내다봤다.최만수 기자 bebop@hankyung.com
‘2019 대한민국 펀드대상’ 심사에선 최근 1년 성과와 함께 3년 성과도 반영했다. 전문사모 운용사, 타깃데이트펀드(TDF) 운용사, 중위험중수익 펀드 부문을 신설하는 등 시장의 변화에 발맞추려는 노력도 더했다.종합대상 수상 회사는 삼성자산운용이다. 지속적인 상품 개발로 투자자들에게 다양한 투자 기회를 제공했고, 안정적인 수익을 바탕으로 한 해 동안 꾸준히 자금이 유입된 게 높은 점수를 받았다.부문별 우수펀드는 ‘운용기간 1년 이상, 순자산 500억원 이상’인 펀드를 대상으로 각종 성과를 평가했다. 우수운용사는 ‘순자산 5000억원 이상’ 운용사를 대상으로 최근 1년 및 3년간 운용사 성과, 위험조정성과, 성과지속성을 반영한 종합점수로 평가했다.베스트 상장지수펀드(ETF) 운용사는 운용 규모, 자금 유입의 증감률, 상품 수를 평가 기준으로 삼았다. 우수판매사는 판매역량, 수익성, 안정성 등을 고려해 심사했다. 사모재간접 공모펀드는 소액 투자자에게도 사모펀드 투자의 기회를 열어줬다는 점에서 올해의 펀드로 선정했다. 증권사 애널리스트 300여 명의 추천을 받아 올해의 펀드매니저도 뽑았다.
지난 9월 이후 증시가 조정받으면서 국내 주식형 펀드에는 저가 매수 기회를 노린 자금이 들어왔다. 최근 3개월간 주식형 펀드에 3조5000억원 가까운 돈이 순유입됐다. 하지만 대부분 지수 수익률을 따라가는 패시브 펀드로만 몰렸다. 최근에는 펀드매니저가 주식을 골라 투자하는 액티브 펀드 수익률이 패시브 펀드를 앞서고 있지만 여전히 투자자들의 자금 운용 패턴은 바뀌지 않고 있다. 펀드매니저에 대한 뿌리 깊은 불신과 지수 상승 때 두 배만큼 수익을 기대할 수 있는 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 인기 등이 주요 원인으로 분석된다.레버리지 ETF에 꽂힌 개인투자자4일 펀드정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난 3개월간 국내 주식형 펀드에는 3조4921억원이 순유입됐다. 이 가운데 패시브 펀드에 3조8627억원이 새로 들어왔고, 액티브 펀드에선 3705억원이 빠져나갔다.국내 주식형 펀드 투자자는 일반적으로 ‘저점 매수-고점 매도’ 패턴으로 움직인다. 10월 말 코스피지수가 고점 대비 23.4%까지 하락하자 펀드매니저들은 저가 매수세 유입을 기대했다. 하지만 돈은 패시브 쪽에만 몰렸다. 올해 초까지만 해도 전체 주식형 펀드 순자산에서 패시브 펀드와 액티브 펀드가 차지하는 비중은 각각 53.5%, 46.5%였지만, 그 격차가 59.7%, 40.3%로 벌어졌다.패시브 펀드 가운데서도 레버리지 ETF에 주로 자금이 들어왔다. 한국거래소에 따르면 9월 이후 개인투자자들이 매수한 상위 7개 ETF가 모두 레버리지 상품이었다. ‘KODEX 코스닥150레버리지’ ‘KODEX 레버리지’ ‘신한 레버리지 WTI 원유 선물’ ‘신한 인버스×2 천연가스 선물’ 등의 순이었다. 최근에는 기관투자가도 ETF를 담고 있다. 9월 이후 공모펀드 매니저들이 가장 많이 산 종목은 ‘KODEX 코스닥 150’(3497억원 순매수)이었다.투자자들이 패시브 펀드를 선호하는 것은 수익률 차이 때문이다. 지난 3년간 패시브 펀드 수익률은 14.02%로, 액티브 펀드(-2.60%)를 16%포인트 이상 앞섰다. 금융회사에 다니는 김모 과장(38)은 “수익은 안 나는데 수수료만 계속 빠져나가 올초 펀드를 다 해지했다”며 “요즘엔 현금을 보유하고 있다가 지수가 떨어질 때 레버리지 ETF를 사는 방식으로 투자하고 있다”고 말했다.액티브 장세 예상되는데…ETF는 주식처럼 실시간으로 거래할 수 있어 시장 상황에 유연하게 대응할 수 있는 게 장점으로 꼽힌다. 김범석 스탠더드앤드푸어스(S&P)다우존스 한국 대표는 “한국뿐 아니라 세계적으로 패시브 펀드가 강세를 보이고 있다”며 “ETF 종류가 점점 많아지고 운용 시스템도 정교해지고 있어 패시브 쪽으로 자금 유입이 계속될 것”이라고 했다.일각에선 액티브 펀드의 수익률 우세를 점치는 전망도 나온다. 지난 몇 년간은 지수에 영향을 주는 대형주 중심으로 증시 흐름이 나타났지만 점차 개별 종목 장세가 펼쳐지고 있다는 분석에서다. 액티브 펀드는 특정 테마의 강세가 예상될 때 적극적으로 비중을 조절하며 대응할 수 있어 중소형주, 배당주 등이 강세를 보일 때 좋은 성과를 낸다.올 들어 액티브 펀드 수익률(-14.87%)은 패시브 펀드(-18.90%)를 앞서고 있다. 최근 한 달간 수익률도 액티브 펀드(0.63%)가 패시브 펀드(-0.48%)보다 높다. 한 대형 자산운용사 펀드매니저는 “최근 지수가 박스권에 갇히고 순환매 장세가 나타나면서 상대적으로 액티브 펀드에 유리한 상황이 됐다”며 “내년에는 주도주를 중심으로 운용하는 액티브 펀드에 관심을 가질 필요가 있다”고 말했다.최만수 기자 bebop@hankyung.com
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