-20%, '龍의 눈물'…中 펀드 수익률 해외주식형 꼴찌

美·中 통상전쟁·경기둔화 우려
"내년 경기부양책…하반기 효과"

중국 펀드의 연초 이후 손익률이 해외 주식형펀드 가운데 꼴찌로 떨어졌다. 미·중 무역전쟁과 중국 경기 둔화에 대한 우려가 좀처럼 완화될 조짐을 보이지 않고 있어서다.

26일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 조사 대상 중국 주식형펀드 166개의 평균 손익률(지난 23일 기준)은 최근 6개월 -22.03%, 연초 이후 -19.77%다. 20개 해외 주식형펀드 중 최하위다.

중소형주에 주로 투자하는 펀드가 특히 부진했다. ‘삼성 중국본토중소형FOCUS(H)펀드’는 최근 6개월간 23.19%, 연초 이후 26.53% 손실을 냈다. 업종 대표주를 주로 담는 ‘KTB 중국1등주펀드’는 같은 기간 19.20%, 16.21%의 손실을 봤다.

올 들어 지난 23일까지 상하이종합지수는 22.00%, 홍콩H지수는 11.28% 하락했다. 시장 전체가 힘을 못 쓰면서 펀드매니저들도 운용에 어려움을 겪었다. 설정액 상위 7개 펀드 중 최근 6개월 수익률이 벤치마크(펀드 성과 평가의 기준이 되는 지수)를 앞선 펀드는 하나도 없다.

증시 조정으로 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력이 커졌다고 보기도 어렵다는 게 전문가들의 진단이다. 현재 상하이종합지수의 12개월 선행 주가순자산비율(PBR: 주가/주당순자산)은 1.18배다. 중국에서 ‘그림자 금융(비제도권 금융)’ 문제가 변수로 떠올라 증시 불확실성이 고조된 2014년 초(1.03배)보다 높다.

박인금 NH투자증권 연구원은 “내년 초까지는 무역갈등 우려가 확대될 텐데 수급 측면에서의 정부 개입만으로는 증시가 반등하기 어렵다”며 “펀더멘털(기초체력)이 개선돼 주가가 오를 수 있는 시점을 보는 게 중요하다”고 말했다. 박 연구원은 “중국 당국이 내년 초 경기 둔화를 확인한 이후 기업 감세 등 강한 부양책을 쓸 것”이라며 “하반기부터는 부양책 효과가 나타나 기업 실적이 개선될 가능성이 있다”고 덧붙였다. 중국 최대 증권사인 중신증권은 상하이·선전증시 상장사의 내년 분기별 순이익 증가율을 1분기 4.5%, 2분기 4.1%, 3분기 5.4%, 4분기 8.2%로 전망했다.

마지혜 기자 looky@hankyung.com