2분기 실적 시즌이 마무리되면서 투자자들의 시선은 3분기로 옮겨가고 있다. 미국의 금리 인상 등으로 대내외 금융시장의 불확실성이 커지면서 투자 종목 고르기가 만만치 않은 상황이다. 최근 터키 리라화 가치 급락과 신흥국 위기 확산에 대한 우려로 국내 증시가 타격을 받은 것처럼 당분간 변동성 큰 장세가 이어질 것이란 전망이다.
증시 전문가들은 한동안 증시를 떠나 있을 투자자가 아니라면 이럴 때일수록 기본에 충실해야 한다고 강조한다. 3분기 실적 개선 가능성이 크고, 저평가돼 있으며, 자기자본이익률(ROE) 전망치가 높아 꾸준한 이익창출 능력까지 갖춘 ‘3박자 종목’에 투자하라는 조언이다.
◆IT 업종 내 간판 종목 주목
3분기에 실적이 크게 개선될 것으로 예상되는 종목은 크게 두 갈래로 나뉜다.
첫 번째는 작년 3분기 실적이 부진해 올 3분기 기저 효과를 볼 종목들이다. 이 중에는 지난해 중국의 사드(고고도미사일방어체계) 보복 여파로 타격을 받은 종목이 상당수 포함돼 있다.
엔터테인먼트 회사인 에스엠은 올 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 전망치 평균)가 133억원으로 전년 동기(46억원)보다 2.89배 많다. 롯데쇼핑(영업이익 증가율 전망치 135.1%) 호텔신라(126.2%) 한국콜마(76.9%) 아모레퍼시픽(53.9%)도 실적이 대폭 개선될 것으로 예상된다.
미국 중국 등 주요국 시장에서의 부진, 노사관계 악화 등으로 작년 3분기 4270억원의 영업손실을 봤던 기아차는 올 3분기에 3711억원의 영업이익을 올려 흑자전환에 성공할 것이란 전망이다. 이에 따라 만도(956억원 적자→644억원 흑자) 현대위아(91.3%) 등 자동차 부품주들도 선전이 기대되고 있다.
두 번째는 정보기술(IT) 업종 내 주요 종목들이다. 반도체 ‘간판’인 SK하이닉스(68.0%)와 후방기업인 유니테스트(1664.5%) 유진테크(818.9%)가 대표적으로 꼽힌다. 하반기로 예정된 애플 신제품 출시의 후광 효과를 볼 삼성전기(159.7%) 삼화콘덴서(150.1%) LG이노텍(111.7%) 등도 주목 대상으로 꼽힌다.
◆저평가 매력, 이익창출 능력까지 봐야
코스피지수가 7월 초순 이후 2200~2300 좁은 박스권에 갇혀 좀처럼 나아가지 못하자 외국인, 기관 등 ‘큰손’들은 저평가 매력을 갖춘 종목에 집중하고 있다. 이에 따라 3분기 실적 개선이 예고된 종목 중 밸류에이션이 낮은 종목에 초점을 맞출 필요가 있다는 분석이 나온다.
3분기 영업이익이 크게 증가할 것으로 전망되는 종목 가운데 주가순자산비율(PBR: 주가/주당순자산)이 청산가치인 1배에도 못 미치는 종목은 현대위아(0.37배) 롯데쇼핑(0.42배) 기아차(0.44배) 현대차(0.45배) 포스코(0.56배) SK하이닉스(0.91배) 등이다.
이익창출 능력을 보여주는 자기자본이익률(ROE: 순이익/자기자본)까지 높다면 ‘금상첨화’다. 올해 ROE 전망치가 39.59%에 달하는 SK하이닉스는 3분기 실적 개선, 저평가 매력, 꾸준한 이익창출 능력 등 ‘3박자’를 모두 갖춘 대표적 종목으로 꼽힌다. 3분기에 영업이익이 236.0% 증가할 것으로 보이는 선데이토즈도 게임주 중 비교적 낮은 밸류에이션(PBR 1.10배)과 3분기 연속 ROE 10% 이상(2018년 전망치 17.64%) 조건을 충족하는 종목이다.
한국 증시 상장을 노리는 해외 바이오기업이 늘고 있다. 국내 증시에서 바이오기업의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 높은 데다 바이오기업에 대한 국내 투자자의 관심이 뜨겁기 때문이다. 최근 한국거래소가 적자를 내는 외국 바이오기업도 ‘테슬라 요건’을 활용해 상장할 수 있다는 해석을 내놓으면서 한국 상장에 대한 관심이 더욱 높아졌다는 분석이 나온다.싱가포르·베트남 기업 상장 대기11일 투자은행(IB)업계에 따르면 싱가포르에 본사를 둔 바이오기업 프레스티지 바이오파마가 삼성증권을 상장 주관사로 선정하고 코스닥시장 상장을 추진 중이다. 이르면 내년 하반기 상장을 마칠 계획이다. 상장을 마치면 싱가포르 기업이 국내 증시에 상장한 첫 사례가 된다. 삼성증권은 미국 바이오 기업인 아벨리노랩의 상장 주관도 담당하는 등 해외 기업 상장 유치에 적극 나서고 있다.프레스티지 바이오파마는 바이오 신약 개발사다. 국내에 바이오의약품 제조사인 프레스티지바이오를 관계사로 두고 있다. 내년 안에 유방암 치료제인 허셉틴과 대장암 치료제인 아바스틴의 바이오시밀러 시판 허가를 신청할 예정이다. IB업계 관계자는 “상장 후 시가총액이 조 단위일 것으로 예상되는 ‘대어’인 만큼 시장의 관심이 높은 기업”이라고 설명했다.베트남 바이오시밀러 1위 기업인 나노젠도 상장 채비에 나섰다. 이르면 내년 코스닥에 상장할 예정이다. 국내 기업의 베트남 법인이 한국 증시에 상장한 적은 있지만 순수 베트남 기업이 코스닥에 상장하는 것은 처음이다. 혈전 용해제 제조사인 보난자제약, 의료용품 제조사인 캉푸 등 중국 바이오 기업들도 상장을 준비 중이다.국내 기업이 투자한 바이오기업과 해외 바이오 법인도 상장을 준비하고 있다. 코스닥 상장사인 마크로젠은 미국법인을, 제넥신은 미국 관계사인 네오이뮨텍을 국내 증시에 상장할 계획이다. 부광약품의 덴마크 자회사인 콘테라파마도 연내 상장 전 투자유치(프리 IPO)를 한 뒤 3년 안에 코스닥에 상장하겠다는 계획을 세웠다.국내 증시 바이오기업 ‘몸값’ 높아해외 바이오기업이 한국 상장을 노리는 것은 국내 바이오기업 밸류에이션이 다른 시장보다 높기 때문이다. 지난 10일 기준 유가증권시장 의약품지수의 12개월 선행 PER(주가수익비율)은 59.3배로 국내외 주요 제약·바이오 업종지수 가운데 가장 높았다. 미국 S&P 제약지수(14.5배)나 MSCI 유럽제약지수(15.3배), MSCI 일본제약바이오지수(23.1배)와 비교해 월등히 높다.IB업계 관계자는 “국내 투자자의 바이오기업에 대한 관심이 해외 어느 시장보다 크다”며 “나스닥 상장을 준비하던 기업이 기업 가치를 더 높게 평가받을 수 있는 코스닥 상장을 검토하는 사례가 많아졌다”고 설명했다.지난달 한국거래소가 요건만 맞으면 적자기업도 상장할 수 있게 한 ‘테슬라 요건 상장’을 외국 바이오기업에 허용해준 것도 영향을 미쳤다. 한국거래소는 지난 5월 각 증권사 기업공개(IPO) 담당 부서에 공문을 보내 적자를 내는 외국 바이오기업이더라도 기술평가를 거치면 테슬라 요건을 활용해 상장할 수 있다고 공지했다.국내 바이오기업과 벤처캐피털이 해외 바이오기업 투자를 늘린 것도 해외 바이오기업 상장이 늘어나는 이유 중 하나다. 투자금을 회수하기 위해선 해당 기업이 상장을 해야 하기 때문이다.나수지/이고운 기자 suji@hankyung.com
LG전자가 올 2분기 부진한 실적을 기록하면서 상승 모멘텀 부재에 대한 우려가 커지고 있다.금융투자업계 전문가들은 회사의 2분기 실적 하락을 이끈 요인들이 당분간 계속되겠지만 현재 LG전자의 주가가 과도하게 저평가됐다며 중장기적으로 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력을 고려해야한다고 조언했다.9일 오후 1시50분 현재 LG전자는 전날보다 2400원(3.17%) 오른 7만8100원에 거래되고 있다.이 회사 주가는 최근 3개월간 30%이상 하락했다. 지난 4월6일 11만1000원이었던 주가는 석달동안 31.8%나 하락해 지난 6일 7만5700원에 거래를 마쳤다.최근의 급격한 주가 하락은 회사의 모바일 사업부문 부진에 따른 실적 전망치 하향, 자회사 LG디스플레이 부진에 따른 보유 지분가치 변화 등이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다.회사는 연결기준 2분기 잠정 매출액은 15조원, 영업이익은 7710억원으로 집계됐다고 지난 6일 공시했다. 이는 전년동기 대비 각각 3.2%, 16.1% 늘어난 수치지만 영업이익 컨센서스(증권사 전망치 평균) 8400억원에는 미치지 못하는 수치다.업계 전문가들은 이번 실적 부진의 원인으로 계속해서 적자를 기록 중인 모바일 사업부를 지목했다. 신제품 'G7 ThinQ'의 출하 부진과 마케팅 비용의 지출이 맞물려 적자폭이 더욱 확대됐을 것이라는 분석이다. 글로벌 스마트폰 시장의 둔화와 주요 부품 가격 상승 등도 모바일 사업부 전망을 흐리게 하고 있다는 목소리가 나온다.노경탁 유진투자증권 연구원은 "글로벌 스마트폰 시장의 둔화와 길어진 교체주기에 따른 스마트폰 판매 부진과 신제품 출시에 따른 마케팅비 증가, 주요 부품 가격 상승으로 모바일 사업부의 적자폭이 확대된 걸로 파악된다"며 "지난 2분기 모바일 부문의 영업 적자는 1915억원에 달할 것으로 보인다"고 설명했다.고정우 NH투자증권 연구원은 "상반기 동안 스마트폰 사업의 실적 개선이 없었기 때문에 회사의 2018년 연결 영업이익 전망치 또한 낮아지고 있다"며 "일각에서 제시했던 스마트폰 실적 정상화 전망은 당분간 유효하지 않을 것"이라고 지적했다.고 연구원은 "시장 참여자들이 스마트폰 사업의 실적 개선 가시성과 시기를 가늠하기 어렵다고 판단하는 등 스마트폰 부문을 주가 하락의 요인으로 바라보고 있다"며 "이 같은 우려를 고려하면 당분간 조심스러운 접근이 필요하다"고 조언했다.이와 함께 자회사인 LG디스플레이가 액정표시장치(LCD) 패널 가격 하락 등으로 인해 적자전환할 것이라는 전망이 나오면서 지분가치 하락 우려가 주가에 영향을 미치고 있다.LCD 업황 부진이 당분간 이어질 것이라는 업계의 시각이 우세한 만큼, 자회사의 불확실성 이슈는 단기간 해소되기 어려울 전망이다.전문가들은 그럼에도 불구하고 현재 회사의 주가수익비율(PER) 및 주가순자산비율(PBR)이 현저히 낮은 점을 고려해야 한다고 말한다. 중장기적 관점에서 볼 때 현재의 저평가된 주가가 매력적인 밸류에이션이라는 평가에서다.고의영 하이투자증권 연구원은 "주가는 밸류에이션 매력이 부각되는 영역까지 조정돼 12개월 전망치 기준 PER은 6.7배, PBR은 0.8배 수준"이라며 "단기 모멘텀 부재에도 불구하고 추가적인 하락폭은 제한적일 것"이라고 진단했다.고 연구원은 매년 강해지고 있는 회사의 기초체력(펀더멘털)에 주목, 중장기 모멘텀도 여전하다고 평가했다. 이 같은 관점에서 현재의 밸류에이션 매력을 저가 매수 전략으로 활용하라고 강조했다.이종욱 삼성증권 연구원은 "LG전자는 여전히 다운사이드보다는 업사이드가 큰 주식으로 오는 4분기부터 방향 전환을 모색해볼 수 있다"며 "밸류에이션은 여전히 매력적"이라고 조언했다.그는 "향후 기업의 주가는 주로 선진 시장의 호조, 남미 경제 개선 등 거시경제(매크로) 환경 변화의 영향을 받을 것"이라며 "오는 4분기 전장부문의 턴어라운드(급격한 실적 개선) 역시 남겨진 호재거리"라고 분석했다.김소현 한경닷컴 기자 ksh@hankyung.com
하이투자증권은 9일 LG전자의 주가가 밸류에이션 매력이 부각되는 영역으로 조정됐다고 판단, 저가매수 전략이 유효하다고 진단했다. 목표주가 11만5000원과 투자의견 '매수'를 유지했다.고의영 하이투자증권 연구원은 "LG전자의 2분기 실적이 시장의 기대치에 미치지 못한 것은 모바일 사업부의 적자폭이 전년동기 및 전분가보다 확대된 것이 주요한 원인으로 추정된다"고 설명했다.LG전자는 연결기준 잠정실적이 매출 15조원, 영업이익 7710억원으로 집계됐다고 지난 6일 공시했다. 이는 전년동기 대비 각각 3.2%, 16.1% 늘어난 수치다.고 연구원은 "LG전자의 신제품 'G7 ThinQ' 출시에 따라 마케팅 비용이 증가했지만 수요는 부진했던 것으로 보인다"고 덧붙였다.이 증권사는 LG전자의 3분기 매출액은 전년동기 대비 3.1% 늘어난 15조7000억원, 영업이익은 63% 늘어난 8413억원 수준일 것으로 추정했다.그는 "TV사업부와 가전 사업부가 높은 한 자릿수 영업이익률(OPM)을 보이며 견조한 가운데 모바일 사업부는 전년동기 및 전분기보다 적자폭이 축소될 것으로 추정된다"며 "이는 계절적으로 마케팅 비용이 감소한다는 점, 지난해 3분기 당시와 같은 일회성 비용 지출이 없다는 점에 기인한다"고 분석했다.이 증권사는 LG전자가 단기 모멘텀은 부재하지만 주가가 밸류에이션 밴드의 하단에 근접, 중기적 관점에서 저가 매수 전략이 유효하다고 진단했다.LG전자의 주가는 최근 3개월간 31.8% 가량 하락했다. 같은 기간 코스피 지수를 25.4%포인트 밑돌았다. 이는 지분법이익으로 반영되는 LG디스플레이 실적 부진 및 올 1분기 이후 실적 고점(Peak-Out) 우려에 기인한 것이라는 분석이다.고 연구원은 "다만 주가는 12개월 전망치 기준 주가수익비율(PER) 6.7배, 주가순자산비율(PBR:주가/주당 순자산) 0.8배로 역사적 밴드 하단 수준에 근접했다"며 "LG전자의 PBR이 0.8배를 밑돈 시점은 스마트폰 사업에 대한 우려가 극에 달했던 2015년 하반기와 2016년 하반기가 유일하다"고 강조했다.그는 "당시와 다른 점은 가전부분과 TV부분 사업 체질이 강화돼 모바일의 부진에도 불구, 자기자본이익률(ROE) 달라졌다는 점"이라며 "단기 모멘텀 부재에도 주가의 추가 하락폭은 제한적일 것으로 보이며 매년 강해지고 있는 펀더멘탈(기초체력)에 주목할 필요가 있다"고 조언했다.김소현 한경닷컴 기자 ksh@hankyung.com
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