SK하이닉스, 글로벌 악재 희석… 우상향 랠리 지속
신라젠, 실적개선 시간 필요… 매수신호 기다려야
◆안인기=현대건설
주택, 토목, 원자력발전 시공 등에서 업계 최고 수준의 경쟁력을 보유한 건설사다. 국내 첫 원전 해외 수출 1호인 아랍에미리트(UAE) 원전 시공과 수도권 고속 진행철도 컨소시엄에 참여했다.
2분기 실적은 다소 부진할 전망이다. 해외 수주 잔액 하락의 여파로 인해 2분기 영업이익과 매출은 각각 지난해 동기보다 9.9%, 9.2% 감소한 2400억원, 3조8223억원을 기록한 것으로 추정된다. 하지만 7월 중으로 사우디아라비아 킹살만 항만공사와 UAE IGD 2 가스 프로젝트 등 입찰 결과가 예정돼 있다. 하반기 사우디아라비아 우즈베키스탄 등 발전·송변전 공사를 중심으로 수주도 기대된다. 하반기부터 본격적인 남북한 경제 협력이 이뤄진다면 상승 추세가 나타날 수 있는 구간이다. 목표 주가는 단기 6만4000원, 중기 7만8000원을 제시한다.
◆나영호=SK하이닉스
지난 2년가량 시장을 주도했던 정보기술(IT) 섹터가 한풀 꺾일 것이란 우려가 있다. 미·중 간 무역분쟁이 심상치 않은 데다 그동안 많이 올라 비싸 보인다는 관점이다. 하지만 SK하이닉스 주가는 상당 기간 안정적인 우상향 흐름을 이어갈 것이라고 판단한다. 본격적인 어닝시즌에 들어가는 현 시점에서 SK하이닉스만큼 실적이 좋은 기업을 찾아보기 어렵다. 한 달여간의 증시 조정에서 글로벌 악재도 상당 부분 우려가 희석됐다는 판단이다. SK하이닉스 주가도 9만원대에서 8만원 중반대까지 떨어져 있다. 시장 상황에 따른 단기적인 영향은 있겠지만 우상향 랠리는 지속될 가능성이 높다.
◆류태형=신라젠
항암바이러스에 대한 전 세계 관심이 높다. 국내 항암바이러스 개발 선두 주자인 신라젠에 대한 관심도 높아질 것으로 보인다. 간암 환자 대상 단독 임상 3상의 환자 모집도 순조롭게 이뤄지고 있다. 간암 환자 가운데 절반 가까이가 중국에서 발생하고 있는 만큼 중국 내 26개 병원에서의 환자 모집도 빠르게 진행되고 있다. 다만 실적이 가시화되기까지는 상당한 시일이 걸릴 수 있다는 점이 부담이다. 8월 반기보고서 시즌이 다가오면 변동성이 커질 수 있다. 단기 반등 흐름을 보여준다면 당분간 7만5000~8만원 구간에서 강한 저항이 예상된다. 7월3일 형성된 저점 6만6400원을 밑돌 경우 최대 5만원 전후까지 밀릴 수 있는 만큼 어느 정도 리스크 관리에 중점을 두는 대응전략이 불가피할 것으로 전망된다.
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금융위원회 산하 증권선물위원회가 삼성바이오로직스 분식 의혹에 대한 심의를 일단락지으면서 제약·바이오주의 향방에 관심이 다시 커지고 있다. 삼성바이오로직스가 상장폐지 대상 여부를 피하면서 최악의 시나리오는 피했다는 평가다. 하반기엔 실적이 뒤받쳐주거나 임상시험에서 가시적인 성과가 예상되는 바이오주를 중심으로 반등을 시도할 것이란 전망이 나오고 있다.◆주목받는 상위 바이오주증시 전문가들이 주목하는 제약·바이오주는 대부분 시가총액 상위주로 쏠려 있다. 대표적으로 셀트리온헬스케어, 메디톡스, 바이로메드, 에이치엘비, 코오롱티슈진 등이다. 꾸준하게 신제품을 내거나 임상시험 성과가 기대되는 기업들이다. 오병용 토러스투자증권 연구원은 “삼성바이오로직스 부식 의혹에 대한 심의가 일단락되면서 제약·바이오주의 옥석 가리기가 본격화할 것”이라며 “그간 과도한 조정을 받은 우량 바이오주를 저가 매수할 시기”라고 말했다.셀트리온헬스케어는 올해 사상 처음으로 매출(컨센서스 1조4395억원)이 1조원을 넘어설 것으로 예상된다. 선민정 하나금융투자 연구원은 “트룩시마, 허쥬마, 램시마 등 주요 신제품이 내년 상반기 미국에 판매가 시작되는 데다 주력 제품인 램시마의 유럽 시장점유율(약 60%)도 확대되고 있다”며 “셀트리온헬스케어의 매출 증가율은 2020년까지 적어도 50%를 유지할 것”이라고 말했다. 지난 5월8일 7만7000원까지 떨어졌던 셀트리온헬스케어는 9만9000원 선을 회복한 상태다.메디톡스도 실적이 개선되는 바이오주다. 작년 10월 대웅제약과의 소송전, 3분기 실적 쇼크 등의 여파로 60만원을 넘었던 주가가 40만원대 초반까지 떨어졌다. 하지만 4분기 실적 개선과 중국 진출에 대한 기대로 올 들어 강한 상승세를 타고 있다. 선 연구원은 “내년 상반기 보톨리눔 톡신(보톡스)의 중국 수출이 시작되면 이익이 급속도로 늘어날 것”이라고 말했다. 이 회사의 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 작년(902억원)보다 26%가량 늘어난 1144억원이다.한국경제TV 와우넷 전문가인 한동훈 파트너는 유유제약과 바이로메드, 에이치엘비를 추천했다. 유유제약은 전립선비대증 치료제 임상 3상 진입을 앞두고 있고, 바이로메드는 세계 첫 당뇨병성 신경병증 유전자치료제를 개발 중이다. 에이치엘비는 중국을 제외하고 항암제 아파티닙의 판권을 보유하고 있다.안인기 파트너는 코오롱티슈진과 메디프론을 주목하라고 말했다. 코오롱티슈진은 세계 최초 골관절염 유전자치료제인 ‘인보사’의 미국 식품의약국(FDA) 임상 3상 시료사용 승인에 따라 오는 2021년 품목허가 신청을 목표로 첫 환자에 대한 투약을 개시했다. 메디프론은 알츠하이머 치료제를 개발하고 있다.◆하반기 바이오 회계 감리 결과 나와하반기 제약·바이오주에 대한 회계 이슈는 눈여겨봐야 한다. 증권가에선 금융감독원이 올 하반기 발표할 셀트리온 등 10개 바이오 기업에 대한 회계 감리 결과에 주목하고 있다. 금감원은 지난해 감사보고서 등을 분석해 선정한 10개 업체에 대해 지난 4월부터 회계 감리를 해왔다. 감리 대상에는 셀트리온과 차바이오텍 등 시가총액 상위주가 포함돼 있는 것으로 알려졌다. 이번 감리는 바이오 기업들이 연구개발(R&D)에 들어간 돈을 비용으로 처리하지 않고 과도하게 자산으로 인식했는지를 파악하는 데 초점이 맞춰져 있다. 제약·바이오 대장주 셀트리온은 지난해 R&D 비용(2270억원)의 약 75%인 1688억원을 무형자산으로 처리했다.홍가혜 대신증권 연구원은 “R&D 비용 회계 처리가 엄격해지면 적자를 내는 기업이 속출할 가능성이 있다”며 “이번 감리 결과가 좋지 않게 나오면 바이오주뿐 아니라 코스닥시장이 크게 흔들릴 위험이 있다”고 말했다.하헌형 기자 hhh@hankyung.com
장기 투자할 것인가, 단기 투자할 것인가는 투자전략에서 매우 중요한 부분이다. 막연히 대형주니 장기 투자하고 중소형주니 단기 투자하겠다는 생각을 하는 사람들이 있는데 매우 잘못된 생각이다. 종목의 크기가 장기 투자나 단기 투자를 결정하는 기준은 아니다. 장기로 주가가 상승할 것이라면 장기 투자해야 하고, 단기로 상승하고 말 것이라면 단기 투자해야 한다. 주가가 재료를 바탕으로 상승하고 하락한다고 하면 재료가 장기 투자와 단기 투자의 기준이 된다고 할 수 있다. 결국 재료를 분석할 때 장기 재료인가, 단기 재료인가를 구분해야 한다.장기 재료는 장기간의 업황 호전 예상, 장기간의 실적 개선 가능성, 신규 사업에 성공적 진입, 경쟁사가 단기간에 모방할 수 없는 신제품 개발, 전도양양한 신제품 특허 취득, 독점적 경영영역 취득, 유능한 인재 영입 등이다. 이런 재료는 기업을 장기적으로 발전하게 하는 중요한 계기가 된다. 본인이 매우 장기적으로 영향을 줄 중요한 재료라고 판단한다면 장기 투자에 들어가야 한다. 그러나 특별이익 발생, 일시적 영업 호전, 일회성 대규모 수주, 소규모 인수합병(M&A), 무상증자, 액면분할, 효과가 불확실한 업무제휴 같은 재료는 단기 재료다.은행의 영업수지와 금리는 불가분의 관계다. 해운업은 벌크선운임지수(BDI)를 체크해야 하며, 정유업은 정제마진과 국제유가를 체크해야 한다. 금리, 환율, 유가, 경상수지 등과 같은 거시지표는 중요한 변수이기는 하나 개별종목의 주가에는 큰 영향을 주지 않는다. 때로는 이런 재료를 무시해야 한다. 장기 재료를 바탕으로 장기 투자하기로 작심했다면 작은 악재에 흔들려서는 안 된다. 장기 호재가 여전하다면 작은 악재는 좋은 매수 기회가 된다. 추세를 추종하고 변동성을 매수 기회로 활용하라.
레버리지 투자는 수익을 높이기 위해 투자금을 초과해 투자하는 것을 말한다. 보통 신용금액을 사용하거나 선물과 옵션시장을 이용한다. 그래서 주식 매매를 통해 레버리지 효과를 내기 위해 신용거래를 하는 투자자가 많다. 주가가 상승하면 원금보다 더 많은 신용금액을 이용해 수익을 내려는 레버리지 효과를 보기 위해서다. 그러나 신용투자의 위험은 주가가 하락할 때 생겨난다. 투자한 주가가 하락할 때 담보비율을 유지하지 못하면 강제로 반대매매가 나갈 수 있어 큰 손실을 보게 된다.개인투자자 입장에서 부담 없이 레버리지 효과를 낼 수 있는 종목이 있다. 바로 레버리지 효과가 있는 상장지수펀드(ETF)들이다. 지수를 추종하는 레버리지ETF는 주가지수가 1% 상승 시 2%의 수익을 만들어낸다. 주가지수 등락에 2배의 레버리지 수익을 낼 수 있다. 보통 주식 투자자들이 원하는 수익률은 100%나 200%가 아니다. 물론 투자금의 두 배나 세 배 수익이 난다면 좋겠지만 흔치 않은 일이기 때문이다.최근 주식시장에서 개인 투자자 대다수의 수익률은 좋지 않다. 시장이 상승하면 상승하는 만큼, 하락하면 하락하는 만큼 수익이 발생하는 상품을 찾는 투자자들에게 ETF는 좋은 투자처다. 레버리지ETF는 시장 수익률보다 높은 수익이 생기는 주식 상품이다.시장 수익률을 중요시하고 안정적으로 주가지수와 동행하는 주식 종목으로 신용 위험에서 벗어나며 2배의 초과 수익을 얻어낼 수 있다. 다만 레버리지ETF는 상승장에선 높은 수익률을 기대할 수 있지만 하락장에서는 손실도 커져 고위험 고수익 상품으로 분류된다는 걸 알아둬야 한다.
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