"넷마블, 신작 기대감보다 매출 감소 우려 크다"-키움

키움증권은 18일 넷마블에 대해 "실적 감소에 대한 우려가 지속적으로 영향을 주고 있다"며 목표주가를 18만원으로 하향조정했다. 다만 투자의견은 '매수'를 유지했다.

김학준 키움증권 선임연구원은 "넷마블은 신작의 기대감보다 매출 감소에 대한 우려가 더 큰 것으로 판단된다"며 "추가적인 빅히트 게임의 출현만이 부정적 시각을 전환시킬 수 있을 것"이라 평가했다.

1분기 실적은 '리니지2:레볼루션'의 매출이 하락하면서 매출 5248억원, 영업이익 827억원을 거둘 것으로 전망했다. 마케팅비가 예전보다 감소했지만 매출 감소로 인한 이익 감소가 더 컸다는 분석이다.

김 연구원은 "넷마블에 대한 높은 가치 평가는 지속적으로 부담이 되고 있다. 이를 입증하기 위해서는 올해 신작 성과를 보여줘야 한다"며 "기존게임들의 매출감소가 발생할 때 이를 채워줄 수 있는 신작 결과가 나와야 한다. 2분기에 출시되는 해리포터의 성과가 나와야 향후 출시되는 게임들에 대해서 기대감이 반영될 수 있"고 했다.

윤진우 한경닷컴 기자 jiinwoo@hankyung.com