키움증권은 9일 넷마블게임즈에 대해 "넷마블게임즈의 게임 블레이드&소울 레볼루션의 높은 성과 기대가 유효해 2018년 실적이 성장세를 이어갈 것으로 전망된다"며 목표주가 21만원을 유지했다. 투자의견은 '매수'로 상향했다.

이 증권사 김학준 연구원은 "블레이드&소울 레볼루션의 성과가 상반기 실적을 좌우할 것으로 전망된다"며 "현재 상반기에 출시될 여러 MMORPG 중에 IP파급력이 가장 강력한 것은 블레이드&소울 레볼루션IP다"고 말했다.

이어 "중국 출시는 아직까지 판호가 나오지 않았기 때문에 기대감을 품기에는 이르다"면서도 "예전에 비해 판호 통과 가능성이 높아졌다는 점에 주목할 필요가 있다"고 덧붙였다.

한편 넷마블게임즈의 4분기 실적은 시장 기대치를 하회할 것으로 보인다고 김 연구원은 전망했다.

김 연구원은 "넷마블게임즈의 4분기 실적은 매출액 6189억원, 영업이익 1072억원를 기록하면서 시장 기대치를 하회할 것으로 전망된다"며 "주요 매출원인 리니지2:레볼루션의 매출이 해외지역을 포함해 감소 추세에 있고 11월의 북미·유럽 진출 성과도 기대에 크게 못 미쳤기 때문이다"고 분석했다.

이어 "비용에서는 북미·유럽 출시와 테라M의 출시에 따른 마케팅비용이 크게 증가할 것으로 예상된다"며 "테라M의 성과도 초기에 비해 감소함에 따라 4분기의 성과 부진 올해 1분기까지 영향을 줄 것"으로 내다봤다.

최수진 한경닷컴 기자 naive@hankyung.com