대신증권은 13일 자사주 매입 전략이 내년 주식시장의 안정성을 높일 것이라고 분석했다.

오승훈 연구원은 "내년에는 주가 변동성이 클 것"이라며 "자사주 매입 등 주주환원 정책이 시장의 안정성을 높이는 동력이 될 것"이라고 전망했다.

오 연구원은 "지난 20년간 국내 기업의 주주보상 구조는 주주환원이 아닌 주가상승이었다"며 "지난 4년간 저성장이 고착화되면서 이전의 주주 보상 구조가 작동되지 않는 환경으로 변하고 있다"고 말했다.

이에 따라 앞으로는 자사주 매입에 대한 인식이 변화될 것이란 관측이다. 그는 "그동안 주가 하락의 방어 수단으로 여겨졌던 자사주 매입이 주가 부양 수단으로 각광받을 것"이라고 설명했다.

오 연구원은 "지난해 자사주 매입규모가 5조7000억원에 달한데 이어 올해 자사주 매입 규모는 10조원에 육박할 것으로 추정된다"며 "자사주 매입이 급증하면서 지난해 이후 코스피 자사주 매입(바이백) 인덱스는 높은 수익률을 기록하고 있다"고 했다.

그는 "이번 삼성전자 사례처럼 중장기 주주환원 정책의 일환으로서 자사주 매입 소각이 활성화될 경우 자사주 매입 전략이 실질적인 주주환원 정책으로 자리매김할 수 있다"고 말했다.

김근희 한경닷컴 기자 tkfcka7@hankyung.com