"코스맥스, 中사업 고성장…국내 규모 추월"-메리츠

메리츠종금증권은 14일 올해 코스맥스의 중국사업이 고성장을 지속하고 비용 부담 완화로 수익성 개선이 기대된다며 투자의견 '매수', 목표주가는 기존 14만원을 유지했다.

송광수 연구원은 "올해 중국 사업의 영업이익은 국내 사업 규모를 넘어설 것"이라며 "매출도 기존 예상보다 35% 증가할 것"으로 전망했다.

상하이 1공장에 추가 라인이 확보되고 광저우 공장 증설로 추가 주문에 대한 대응력이 개선됐기 때문이다.

또 올해 하반기 상하이 2공장(색조 전용)이 완공될 예정인 가운데 색조시장 성장에 따른 수혜도 기대해 볼 수 있다고 봤다.

송 연구원은 "신규 공장 증설에 따른 비용은 올해부터 감소하기 시작해 비용 부담이 완화되고 수익 개선으로 이어질 것"이라고 전망했다.

코스맥스는 2013년 인도네시아(30억원)와 중국 광저우(10억원) 공장에 대한 비용으로 약 40억원을 부담했다. 2014년에는 80~90억원 규모의 비용이 발생했으나 올해는 60억원 정도로 감소할 것이라는 전망이다.

이에 그는 올해 코스맥스의 연결 기준 매출액은 4511억원, 영업이익은 405억원으로 전년보다 21.1%, 35.3% 증가할 것으로 추정했다.

한경닷컴 채선희 기자 csun00@hankyung.com