하나대투증권은 17일 서울반도체에 대해 3분기 영업이익이 컨센서스(시장 예상치 평균)를 밑돌 것이라며 목표주가를 4만8000원에서 3만4000원으로 내려잡았다. 하지만 조명용 LED 시장 성장성을 감안해 투자의견은 '매수'를 유지했다.

김록호 연구원은 "3분기 매출은 전년 동기보다 4.3% 줄어든 2586억원, 영업이익은 59% 감소한 129억원으로 컨센서스(영업익 170억원)를 하회할 전망"이라며 "7~8월 조명용 수요가 약해 전반적인 가동률이 낮았던 것이 고정비 부담으로 작용했다"고 설명했다.

2분기 공급예정이었던 조명용 물량이 9월부터 시작됐고 미국 거래선에 들어가는 휴대폰용BLU도 공급되면서 매출은 컨센서스에 부합한 것으로 김 연구원은 분석했다.

4분기부터는 수익성 회복이 가능할 것으로 기대했다. 9월부터 개시된 조명용과 휴대폰용 BLU 물량이 온기로 반영되기 때문이다.

그는 "매출은 전년보다 1.3% 증가한 2696억원으로 역성장을 끝내고 반등할 것"이라며 "수익성이 양호한 미국거래선 제품을 통한 믹스 개선도 영업이익에 기여할 것으로 판단한다"고 말했다.

한경닷컴 권민경 기자 kyoung@hankyung.com