'말의 해' 올라탈 종목…어? 삼성전자가 없네

외국계 증권사 2014 추천주

롯데쇼핑·네이버·강원랜드 등 12개 추천주 중 내수株가 80%
수출株는 현대차·SK이노베이션

삼성전자 대신 하이닉스 러브콜…CJ제일제당·한진해운은 '축소'

국내 주요 증권사들에 이어 외국계 증권사들도 속속 내년 연간 전망을 내놓고 있다. 이들이 추천하는 종목들은 외국인 매수세가 유입될 가능성이 크다는 점에서 눈여겨볼 필요가 있다. 아시아·태평양 전역을 투자 대상으로 하는 외국계 증권사들은 글로벌 경기 회복의 수혜주란 점에서 일제히 한국을 ‘비중확대’ 대상으로 꼽았다. 하지만 의외로 추천종목 리스트엔 수출주보다 내수주의 비중이 더 컸다.

○상승 여력 ‘내수주＞수출주’

28일 금융투자업계에 따르면 골드만삭스와 UBS JP모간 등이 한국 및 아시아·태평양 지역 연간 전망 보고서를 통해 추천한 내년 유망 종목에는 롯데쇼핑 CJ오쇼핑 네이버(NAVER) 강원랜드 오리온 등 주요 내수주들이 대거 이름을 올렸다. 삼성화재 미래에셋증권 KB금융 등 금융주를 합하면 전체 12개 ‘톱픽(최선호주)’ 종목 중 80%가 내수주였다.

추천 리스트에 포함됐다는 것은 이 종목들이 한국 내에서만이 아니라 아시아 증시 전반과 비교했을 때도 상대적으로 매력도가 크다는 의미로 해석할 수 있다. 국내 증권사들이 선진국 경기 회복의 수혜가 기대되는 정보기술(IT) 자동차 조선 등 수출주를 주로 추천한 것과는 대조적이다.

외국계 증권사들이 내수주들을 더 좋게 본 이유는 이익 개선에 따른 상승 여력이 더 크다고 봤기 때문이다. UBS는 내년 아시아 주식시장을 지배할 핵심 테마는 ‘수출 회복’이 되겠지만 개별 종목의 주가는 철저히 이익 전망에 따라 좌우될 것이라고 판단했다. 종목 선택 기준 중 하나인 밸류에이션(실적 대비 주가수준)이 이미 떨어질 만큼 떨어진 데다 현 수준에서 큰 차별화가 없을 것으로 예상된다는 설명이다.

이 증권사는 내년 영업이익 증가율이 20~40%에 달할 것으로 기대되는 강원랜드 오리온 네이버 삼성화재를 관심 종목으로 추천했다.

JP모간은 세계 경기 회복에 따른 수혜만큼이나 부동산시장 회복에 따른 내수 확대 가능성도 클 것으로 내다봤다. 서영호 한국JP모간 리서치센터장은 “수출 증가 효과는 IT 자동차 등 일부 업종에 국한되는 반면 부동산시장 회복은 내수주 전반에 대한 투자심리 개선으로 이어질 수 있어 오히려 내수주들의 상승 잠재력이 더 크다”고 진단했다.

○삼성전자보다 SK하이닉스 선호

외국계 증권사들의 내년 포트폴리오 전략에서 특이한 점은 삼성전자가 제외돼 있다는 것이다. 대신 SK하이닉스가 ‘러브콜’을 받았다. D램 업황의 상승 사이클이 시작됐고, 중국 공장 화재로 올 하반기 크게 줄어든 생산량이 내년 상반기 급속도로 회복되면서 기저효과를 발휘할 것이란 이유에서다. 연간 영업이익은 4조5800억원으로 올해보다 38% 늘어날 것으로 전망됐다.

다만 골드만삭스는 삼성전자의 내년 이익 성장률이 둔화되기는 하겠지만 장기적으로는 ‘매수’ 대상이라는 점에서 주가가 하락할 때마다 사모을 것을 조언했다. 이 밖에 주요 수출주 중에서는 현대차와 SK이노베이션이 ‘톱픽’으로 꼽혔다. 현대산업도 마진 개선 가능성이 크다는 이유로 관심종목에 포함됐다.

반면 CJ제일제당 삼성엔지니어링 한진해운 세 종목은 JP모간으로부터 ‘피해야 할 종목’으로 지목됐다. 특히 CJ제일제당은 바이오 부문의 마진 압박이 지속될 것으로 보여 이익 전망이 어둡다는 이유로 ‘비중축소’ 1순위 종목으로 꼽혔다.

강지연 기자 serew@hankyung.com