현대증권은 8일 아모레퍼시픽에 대해 지난해 4분기 실적이 예상을 밑돌았다며 목표주가를 기존 170만원에서 150만원으로 낮췄다. 다만 1분기부터 이익이 회복될 전망이라며 투자의견은 '매수'를 유지했다.

김혜림 현대증권 연구원은 "지난해 4분기 아모레퍼시픽의 영업이익은 53% 감소한 256억원에 그쳐 시장 평균 전망치를 크게 밑돌았다"며 "3분기 마트 수수료 및 반품 이연과 마케팅비 증가로 생활용품 및 녹차부문(MC&S)이 적자전환했고 해외법인도 적자가 확대됐다"고 밝혔다.

그는 다만 올 1분기부터 내수 시장이 완만하게 회복하고 해외실적이 개선될 것으로 기대했다.

김 연구원은 "올 1분기 매출액과 영업이익은 전년 대비 각각 8%, 6% 증가할 전망"이라며 "국내 화장품부문이 전문점, 방문판매 등 주요 채널 재정비와 드럭스토어 진입을 통한 유통채널 지배력 강화, 비용 효율화를 통해 수익성이 완만하게 회복될 것"이라고 말했다.

해외부문도 프랑스법인의 일회성 비용 소멸과 중국법인의 양호한 외형 성장, 기타 아시아지역 적자폭 축소로 이익이 반등할 것으로 예상했다.


한경닷컴 정인지 기자 injee@hankyung.com