NHN, 2분기 실적 기대 하회…'라인' 모멘텀 유효-LIG證

LIG투자증권은 11일 NHN에 대해 2분기 실적은 기대에 다소 못 미치겠지만 하반기 성장모멘텀이 유효하다며 투자의견 '매수'와 목표주가 29만원을 유지했다.

정대호 LIG투자증권 연구원은 "NHN의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 13% 늘어난 5880억원, 영업이익은 7.3% 증가한 1626억원을 기록해 컨센서스(시장 평균 추정치)를 소폭 밑돌 것"이라며 "소비심리 둔화에 대한 영향으로 검색광고 성장률이 다소 둔화됐을 것"이라고 추정했다.

정 연구원은 "2분기 영업이익률(OPM)은 27.4% 수준을 기록 전년 대비 1.5%포인트, 전분기 대비 2.0%포인트씩 감소할 것"이라며 "작년 대규모 인력 충원에 따른 고정비 부담 지속과 2분기 일회성 콘텐츠 비용 증가에 따른 영향"이라고 판단했다.

2분기 실적은 기대보다 다소 미흡하겠지만 하반기부터는 점진적인 실적 개선세가 기대된다는 게 정 연구원의 설명이다.

그는 "모바일 검색광고 성장으로 전체 검색광고 성장률이 개선되고 디스플레이 광고에서는 올림픽 등 이벤트 효과가 있을 것"이라며 "하반기 위닝일레븐 등 기대작의 출시로 게임 사업부의 실적 개선도 기대된다"고 언급했다.

특히 모바일메신저인 '라인'의 빠른 가입자 증가세와 플랫폼으로서의 가능성이 성장모멘텀으로 유효하다는 것이다.

정 연구원은 "라인의 가입자는 주간 100만명씩 순증해 현재 4600만명 수준으로 파악된다"며 "지난주 출시한 스마트폰 게임 '라인버즐'은 출시 하루 만에 다운로드 200만 건을 기록했다"고 설명했다. 이어 "이는 '라인 스티커샵'을 통한 프로모션과 이용자 간 추천에 따른 영향으로 라인이 갖고 있는 플랫폼으로서의 가능성을 보여준 것"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 이민하 기자 minari@hankyung.com