하이일드 채권, 주식보다 위험 낮고 예금보다 고수익

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투기등급 기업채권…주식보다 변동성 낮아 일반채권보다 수익 높아

최근 지속적인 변동성 장세로 주식보다 낮은 위험성을 가지면서 예금보다 높은 수익률을 기대할 수 있는 ‘중위험-중수익’ 상품에 관심이 높아지고 있다. 하이일드채권형 펀드는 안정성과 수익성을 동시에 갖춘 상품으로 ‘중위험-중수익’을 추구하는 투자자들에게 각광받고 있다.

하이일드채권(고수익 채권·High Yield Bond)은 국제신용평가사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)에서 투자 부적격 신용등급인 ‘BB+’ 이하를 받은 기업이 발행한 채권이다. 무디스에서는 ‘Ba1’ 이하를 받은 기업 채권이다.


하이일드채권은 위험한 자산이라는 인식이 있지만, 구체적으로 하이일드채권을 발행하는 기업을 살펴보면 유명한 글로벌 기업들이 상당수 포함돼 있다. 토이저러스(장난감), 웬디스(패스트푸드), 포드(자동차), 유나이티드(항공) 등 우리에게 친숙한 기업들도 하이일드채권군에 속한다. SK하이닉스도 한국의 신용평가 기준에 따르면 투자 적격 등급을 받지만 미국 신용등급 평가에서는 투기 등급 회사로 평가를 받고 있다.

단기 하이일드채권 지수는 주식시장이 급락하는 상황에서 상대적으로 방어를 잘해왔다. 경기 회복기에도 수익률에 큰 차이를 보이지 않았다. 한 마디로 주식보다 변동성이 낮으면서 일반 채권보다 수익이 높은 투자자산으로 평가할 수 있다.

대표적인 상품으로 ‘JP모간 단기 하이일드 펀드’와 ‘얼라이언스번스틴자산운용 AB글로벌 고수익 채권 펀드’를 꼽을 수 있다.

이 중 ‘JP모간 단기 하이일드 펀드’는 투자 적격 등급 채권보다 높은 수준의 표면 이자를 지급하는 S&P 기준 BB+ 이하 신용등급 기업 채권에 투자한다. 일반 하이일드 펀드보다 낮은 변동성 수준을 추구하는 것이 특징이다. 일반적인 하이일드채권 펀드가 4년 내외의 원금상환 기간을 가진 채권을 보유하는 것과 달리 ‘JP모간 단기 하이일드 펀드’는 2년 내외의 짧은 원금상환 기간을 가진 달러화 표시 하이일드채권에 투자하고 있다.

만기가 상대적으로 짧은 만큼 채권가격 변화를 최소화해 안정적인 포트폴리오를 추구할 수 있다. 투자위험은 2등급에 속하며 클래스 A의 경우 선취판매수수료가 0.6% 이내이며 총 보수는 1.315%다. 환매수수료는 30일 미만 환매시 이익금의 10%다.

‘얼라이언스번스틴자산운용 AB글로벌 고수익 채권 펀드’는 글로벌 고수익 채권 투자를 통해 장기적인 수익을 추구하는 상품이다. 이 상품은 펀드 보유 채권의 가중 평균 이자 수익률이 7~8%대다. 이머징마켓 현지 통화 채권에 선별 투자해 외화 평가이익도 기대할 수 있다. 투자위험은 역시 2등급이며 보수는 클래스 A의 경우 선취판매수수료 0.75% 이내, 총 보수 0.687%다. 환매수수료는 30일 미만 이익금의 10%다.

김현기 <신한금융투자 퇴직연금센터 상무 madang33@shinhan.com>