"미래에셋證, 여전히 저평가 매력 있어"-우리證

우리투자증권은 30일 미래에셋증권에 대해 "여전히 저평가 매력이 존재한다"며 '매수' 추천했다. 목표주가는 4만6000원으로 책정됐다.

이 증권사 우다희 연구원은 "미래에셋증권의 FY4Q(2012년 1~3월) IFRS 연결기준 순영업이익 및 당기순이익은 각각 전기대비 1.0와 86.2% 증가한 1258억원과 291억원을 기록했다"며 "당기순이익은 당사 예상치(당기순익 320억원)를 소폭 밑돌았지만 양호한 수준"이라고 평가했다.

이어 "이는 영업부문의 실적 부진이 지속되고 있지만, 영업외수익이 전기보다 137% 이상 늘어나는 등 양호한 흐름을 보였기 때문"이라고 설명했다.

다만 주식시장 주변 여건 악화로 인해 브로커리지와 자산관리 부문 등 영업부문은 부진을 지속 중이라는 것. 우 연구원은 "순수탁수수료수익은 전분기대비 5.5% 감소했는데 브로커리지 MS하락(ELW제외 약정기준 FY3Q 7.3%→FY4Q 6.7%) 때문"이라고 설명했다.

자산관리수수료수익의 경우에도 펀드 환매 등으로 인해 펀드수익이 지속적으로 줄어들고 있고, 자문형 랩 순자산가치(NAV) 역시 전분기대비 약 1000억원 감소하며 자산관리 수수료수익이 눈에 띄게 줄었고 우 연구원은 지적했다.

그는 "대외불확실성에 따른 시장여건 악화(4~5월 일평균 거래대금 6조원대)로 FY1Q 실적 역시 부진할 것으로 판단되고, 의미있는 실적 개선은 FY2Q 이후부터 점진적으로 진행될 것"이라고 내다봤다.

이어 "3월 이후 증권업종 영업환경 악화에 따라 미래에셋증권의 주가는 약 20% 하락, 업종대비 상대적으로 저평가돼 있어 시장상황 개선시 업사이드 여력은 충분하다"고 덧붙였다.

한경닷컴 정현영 기자 jhy@hankyung.com