"코스피지수가 1800선 마저 붕괴되며 장부가치(PBR 1배)를 밑돌고 있습니다. 지금 상황은 과매도 구간으로 판단해야 합니다."

코스피지수가 지난해 12월 20일 이후 처음으로 장중 1800선을 밑돈 18일 김정훈 한국투자증권 투자전략팀장은 이 같은 진단을 내놨다.

김 팀장은 "코스피지수가 장부가치 마저 밑돌 게 된 것은 미국과 유럽발 문제가 동시에 부각됐기 때문으로 봐야 한다"며 "그리스를 비롯한 유럽 문제는 계속 안고갈 수 밖에 없고, 경기를 끌어 내리는 악재"라고 진단했다.

그는 "미국은 내달 오퍼레이션 트위스트가 끝나면서 어떤 정책으로 시중에 유동성을 공급할 지 여부가 문제로 남아있다"며 "그간 민간 경기 회복에 대한 기대감이 있었으나 이 마저 한풀 꺾이며 지수가 조정을 받고 있다"고 판단했다.

또 JP모간이 파생상품 헤지거래로 대규모 손실을 입었다는 소식이 전해지면서 금융위기의 '악령'을 되새기게 만들었다는 것. 글로벌 경제위기가 해결될 모습이 가시화되지 않으면서 투자자들이 공포에 짓눌렸다는 분석이다.

김 팀장은 "공포심리가 시장을 억누르고 있는 만큼 지수 바닥을 예측하기는 힘들다"며 "다만 과매도 구간인 만큼 보유 주식을 매도할 필요는 없다"고 권고했다.

그는 또 "코스피 1800선 아래에서는 대형주 위주로 분할매수에 나서는 게 유리하다"며 "지수가 반등하면 또 그 상승세가 가파를 수 있기 때문"이라고 조언했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com