"LG상사, E&P사업 성장성 지속"…매수-우리證

우리투자증권은 13일 LG상사에 대해 "자원개발(E&P)사업 성장이 앞으로 지속될 것이고, 2012년 E&P사업의 세전순이익은 전년대비 22% 성장한 2123억원에 달할 것"으로 전망했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 6만6000원으로 제시됐다.

이 증권사 김동양 연구원은 "LG상사의 경우 최근 호주 엔샴 석탄광과 칠레 Fell 유전의 지분을 추가 취득했고, 여기에 중국 Wantugou 석탄광의 상업생산과 인도네시아 MPP 석탄광의 증산 등을 통해 E&P사업 세전순이익은 올해 1739억원, 내년엔 2123억원으로 22% 성장할 것"으로 내다봤다.

이어 "2012년 E&P 세전순이익 중 석탄의 비중은 37%까지 상승할 것으로 보인다"고 예상했다. 이는 호주 엔샴 석탄광 지분 기존 5%에 더해 10% 추가 취득(592억원), 중국 Wantugou 석탄광의 상업생산(2011년 300만t→2012년 500만t), 인도네시아 MPP 석탄광의 생산확대(2011년 260만t→2012년 300만t) 등 때문이라는 분석이다.

김 연구원은 "비유전 E&P사업의 확대로 전체 E&P사업 포트폴리오 역시 균형을 맞춰가고 있으며, 나아가 칠레 Fell 유전 지분을 기존 10%에 더해 10% 더 취득(1131억원)해 유전 E&P사업의 지역 기반을 다양화했다"고 설명했다.

LG상사의 3분기 매출액은 전년보다 7.8% 줄어든 3조4976억원, 세전순이익과 당기순이익은 각각 7.8%씩 감소한 760억원과 553억원을 기록할 것으로 예상됐다.

김 연구원은 이에 대해 "전자부품 물량감소와 원자재 가격약세로 전분기대비 소폭 하락했으나, E&P사업부는 상대적으로 견조한 석탄가격과 환율상승에 힘입어 380억원의 세전순이익을 시현한 것으로 보인다"고 예상했다.

4분기에는 지분 추가 취득효과 등으로 E&P사업부 세전순이익 증가가 기대되며, LG상사가 32% 지분을 보유한 GS리테일의 기업공개(IPO)도 예정돼 있어 지분매각 이후 E&P사업 투자가 가속화될 것이라고 김 연구원은 내다봤다.

한경닷컴 정현영 기자 jhy@hankyung.com