코스피지수가 지난 3월 15일 이후 처음으로 장중 1900선을 내준 8일 윤지호 한화증권 투자분석팀장은 "지금은 오버슈팅(과도한 하락) 구간"이라는 진단을 내 놨다.

윤 팀장은 "미국의 국가신용등급 강등은 안 좋은 뉴스임은 분명하지만 위기를 증폭할 만한 이벤트도 아니다"라며 "달러화 자산의 신뢰가 무너지고 금리가 급등, 이로 인해 리세션(경기후퇴)에 들어가는 최악의 시나리오가 제기되고 있지만 좀 더 냉정해질 필요가 있다"고 권고했다.

당장 미국 국채를 대체할 투자 대안을 찾기 힘든데다 지난 2일 무디스와 피치 2개사는 미국 신용등급을 최고 등급으로 유지한다고 밝혔기 때문이란 설명이다.

또 최근 과도한 주가 급락의 이유가 수면 위로 드러난 것이 중요하다고 윤 팀장은 지적했다.

그는 "7월 고용지표가 시장 기대치를 웃돌며 미 경기 회복세가 유지되고 있다는 점을 방증했다"며 "추락의 공포가 진정되면 이후에는 높아진 밸류에이션(실적대비 주가수준) 매력이 반영될 것"이라고 예상했다.

윤 팀장은 "위험을 선택한다면 바로 지금"이라며 "확정 손익 기준으로 2003년 평균 PER(주가수익비율)에 해당하는 1920선 이하에서는 주식 비중을 확대해야 한다"고 권고했다.

이어 "밸류에이션으로 놓고 볼 때 1920선 전후에서의 주식 비중확대가 감당해야 할 리스크 범위는 3% 전후(1870포인트)로 보이기 때문"이라고 설명했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com