우리투자증권은 31일 S-Oil에 대해 "한국실리콘 지분 인수로 태양광산업에 진출했는데 주가에는 중립적"이라고 분석했다.

이 증권사 김재중 연구원은 "폴리실리콘 제조업체인 한국실리콘의 지분 33.4%를 인수키로 결정했으며, 인수일은 오는 6월30일"이라며 "인수대금은 내부 보유현금을 사용할 예정"이라고 설명했다.

이어 "이번 S-Oil의 지분참여로 기존의 주주구성이 다소 변경됐다"며 "오성엘에스티가(33.9%) 최대주주 지위를 유지했고, S-Oil이 2대주주로 올라섰다"고 덧붙였다.

김 연구원은 "그러나 폴리실리콘 사업 투자는 주가에 중립적일 것"이라며 "S-Oil의 한국실리콘 지분 인수가격은 한국실리콘의 2011년 이익전망(영업이익 400~500억원) 대비 비싼 수준"이라고 판단했다.

그러나 그는 "1만t 체계를 갖추게 될 2012년 이후 장기 이익전망(연간 영업이익 1000억원 이상 예상)을 반영할 경우 적정한 수준"이라며 "최근 폴리실리콘, 웨이퍼, 솔라셀, 모듈 가격 급락으로 태양광 산업에 대한 투자심리가 악화돼 있는 점이 부정적이나 이번 투자가 미래 신성장동력 확보 차원에서 이뤄졌다는 점에서 S-Oil의 주가에는 중립적 영향이 예상된다"고 말했다.

한경닷컴 정현영 기자 jhy@hankyung.com