현대증권은 18일 STX팬오션에 대해 벌크운임이 회복 추세를 보이고 있다며 투자의견 '매수'를 유지했다. 목표주가는 지난 4분기 실적 부진을 반영해 기존 2만원에서 1만7000원으로 내렸다.

양희준 현대증권 연구원은 "이달 초 1000선을 위협받던 벌크선운임지수(BDI)가 1270선까지 반등했고 케이프사이즈를 제외한 전 선종이 바닥을 확인한 것으로 판단된다"고 밝혔다.

또 고철가격 상승과 중고선가 하락으로 노후선의 폐선 압력이 커지고 있는 점도 앞으로 수급상황 및 운임회복에 긍정적인 영향을 끼칠 것이라고 전했다.

지난 4분기 실적에 대해서는 "영업이익 148억원을 기록 당사 추정치를 크게 밑돌았다"며 "시황 부진으로 인한 중고선 가치의 하락이 손익에 반영됐고 용대선 계약으로부터 발생가능한 손실이 충당부채로 선반영됐기 때문"이라고 분석했다.

그는 그러나 "실적부진에도 불구하고 지난 4분기 STX팬오션의 우수한 원가구조와 이익성장성은 전혀 훼손되지 않았다"며 "벌크 사선대의 GP마진율은 여전히 20% 이상이며 비벌크 부문 사선 역시 지속적으로 이익을 냈다"고 평가했다.

한경닷컴 정인지 기자 injee@hankyung.com