"디아이씨, 4Q 이어 내년 성장 기대된다"-NH證

NH투자증권은 22일 디아이씨에 대해 기대 이상의 고성장을 이어가고 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 11만원을 유지했다.

이 증권사의 이상현 연구원은 "현주가는 2011년 예상 실적대비 주가수익비율(PER) 6.0배 수준으로 저평가상태"라고 진단하며 "실적상향 가능성을 감안할 때 밸류에이션(기업가치대비 주가수준) 지표는 추가적으로 개선될 여지가 많을 것"으로 기대했다. 2011년에 위아 상장 등을 감안할 때 사업구조가 자동차부품외 중장비부품 등으로 다각화된 업체들이 시장의 주목을 받을 것으로 예상했다.

이 연구원은 "현대차그룹의 파워트레인 부품 아웃소싱과 6속변속기 확대로 인한 수혜가 기대된다"면서 "현대차그룹의 6속 비중이 2009년 18.3%에서 2013년에는 82.5%까지 확대될 것으로 예상되고, 중국 3대 로컬메이커인 'Geely'기차로부터의 변속기부품 수주로 추후 중국법인 매출이 대폭적으로 성장할 것"이라고 전망했다. 이미 두산인프라코어와 클라크 지게차의 80%를 점유하고 있고 추후 휠타입 굴삭기로의 납품도 기대된다고 덧붙였다.

2011년부터는 본격적인 성장 스토리가 시작될 것이란 전망이다. 그는 "4개 국내외 계열사 합산기준으로2009~2014년까지 향후 5년간 연평균 매출액성장률(CAGR)은 22.9%에 달할 것"이라며 "2014년 전후로 합산매출이 1조원을 돌파할 것"으로 내다봤다.

올 4분기 실적은 자동차업계 가동률 상승과 중장비 납품확대 등에 따라 매출액 721억원으로 전년동기대비 33.0% 증가하고, 영업이익 45억원(영업이익률 6.2%)으로 44.4% 늘어날 것이라고 예상됐다. 10~11월 매출이 530억원으로 추정돼 NH투자증권의 예상치를 초과 달성할 것이란 설명이다.

이 연구원은 "특히 내년 실적이 당사 예상치를 초과 달성할 가능성이 높다"면서 "이는 당초 예상보다 완성차의 파워트레인 아웃소싱 확대물량이 많고, 타메이커로는 미국 GM과 중국 길리자동차로의 변속기부품 납품 증가가 예상되기 때문"이라고 했다. 또 "중장비부문에서는 지게차외 굴삭기부문에서 16·22·30t급 신규 납품이 확대될 것"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 최성남 기자 sulam@hankyung.com