[브리핑] [디스플레이 산업] 원가 절감의 위력 확인하게 될 것!...우리투자증권

[디스플레이 산업] 원가 절감의 위력 확인하게 될 것!...우리투자증권

● 2011년 LCD산업, 원가 절감을 통해 2010년과 유사한 수익성 시현할 전망

- 2010년은 LCD 산업 역사상 처음으로 평당미터당 원가가 상승한 첫해였고, LCD 패널의 제조원가 중 70% 가량이 재료비인 상황에서 2010년 상반기 중 극심한 부품 공급 부족 현상과 LED BLU 패널 비중이 확대되었기 때문. 2011년에는 예년의 원가 절감 추이 재현될 전망

- 향후 판가는 안정적인 흐름을 시현할 것으로 예상되어 2011년 LCD 패널업체들은 2010년과 유사한 수익성을 시현할 것으로 전망

- 안정적인 판가 흐름을 예상하는 근거는 1) 패널 가격 급락으로 현재 판가가 원가 구조가 취약한 일부 업체들의 현금원가를 하회하고 있고, 이에 따라 2) LCD 패널업체들이 가동률 하향 조정을 시작했고, 수요의 가시적인 회복 없이는 현재 기조를 유지할 가능성이 높은 것으로 판단되기 때문

● AM OLED 산업, 수요처가 공급 능력 확대를 기다리는 양상

- LCD 패널에 대한 수요는 면적 기준으로 적어도 2014년까지는 두 자릿수의 성장을 지속할 것으로 예상. 과거 대비 성장률이 둔화되는 부분의 경우 시장 규모는 작지만, AM OLED의 고성장이 보전할 것으로 판단

- AM OLED의 경우 다양한 수요처가 공급 능력 확대를 기다리는 상황으로 공급 확대는 곧 Display 산업의 매출 및 수익 성장 driver로 작용할 전망

● Top Picks: LG디스플레이, 제일모직, 에스에프에이, 덕산하이메탈, 테크노세미켐

- LG디스플레이: 2011년 1분기 흑자 전환에 성공한 이후 분기별로 실적 개선 모멘텀을 이어갈 것으로 판단

- 제일모직, 덕산하이메탈, 테크노세미켐: Display 관련 소재주로 주요 매출처의 Capacity 증가와 공급 소재의 점유율 증가를 바탕으로 외형 성장과 수익성 개선 모두 달성 가능할 전망

- 에스에프에이: Display 관련 장비주로 LCD 전후 공정장비에 이어 OLED장비 시장 진출로 성장성 확보