[브리핑] [건설업] Big 5 + 삼성엔지니어링 3Q10 Preview...하나대투증권

[건설업] Big 5 + 삼성엔지니어링 3Q10 Preview...하나대투증권

- 투자의견 : Overweight

● 주택수입 부진하나 해외수입 증가, 안정된 해외 원가율 실현 및 외환수지 약화 감소

2010년 3분기 Big 5 건설사의 매출액은 주택수입 부진에도 불구, 활발한 해외부문 기성율에 따라 전년동기 대비 6.8% 증가한 8조 6,049억원으로 전망된다. 동분기 영업이익은 전년동기 대비 26.9% 증가한 5,429억원에 달할 것으로 추정된다. 이는 전년동기와 같은 주택부문 매출 차감 등 일회성 손실요인 감소 및 안정된 해외 원가율 실현에 따른 것이다. 3분기 세전이익은 전년동기에 있었던 급격한 원화절상에 따른 외환 관련 수지 악화 미발생과 지분법수지 증가 등에 따라 전년동기 74.6% 증가한 5,246억원으로 예상된다.

● 대림산업(일회성 손실 감소), 현대건설(해외 원가율 안정), 삼성엔지니어링(외형 증가)

대림산업은 전년동기에 있었던 도급주택수입 감액 미발생 및 손실충당금 감축에 따라 3분기 영업이익은 전년동기 대비 68.2% 증가할 것으로 추정된다. 현대건설은 비교적 안정된 해외부문 원가율 유지에 따라 동분기 영업이익은 전년동기 대비 18.6% 증가할 것으로 전망된다. 삼성엔지니어링은 지속적인 인력 확충과 비화공부문 진출에도 불구, 외형 증가 효과에 따라 3분기 영업이익은 전년동기 대비 18.9% 증가할 것으로 예상된다.

● GS건설(주택수입 감소), 대우건설(저수익 해외공사 종료), 현대산업(자체사업 반영)

GS건설은 주택수입과 전년동기 일회성 수익 요인 감소로 3분기 영업이익은 전년동기 대비 23.3% 감소할 것으로 추산된다. 대우건설은 저수익 해외공사 종료 효과로 동분기 영업이익이 전년동기 대비 28.5% 증가할 것으로 전망된다. 현대산업개발은 과거 자체사업 의 성공적 분양 효과 반영에 따라 3분기 영업이익은 흑자전환할 것으로 보인다.