정부와 한국은행이 향후 물가 상승 가능성과 관련해 우려하고 있는 것은 국제 원자재 가격이다. 원자재 가격 상승은 소비자물가 상승으로 이어져 서민층에 부담을 줄 뿐만 아니라 주요 원자재의 수입 의존도가 높은 국내 기업들의 수익성에도 악영향을 미친다.

국제 원자재 가격 동향을 나타내는 지표 중 대표적인 것은 미국의 시장조사 회사인 CRB(Commodity Research Beareau)가 매일 발표하는 CRB지수다. 이 지수는 19개 주요 원자재 가격을 가중치에 따라 평균한 것으로 품목별 가중치는 옥수수 쇠고기 등 농축산물이 41%,원유 천연가스 등 에너지가 39%,구리 알루미늄 등 비철금속이 20%다. CRB지수 상승은 물가 상승을 예견하는 것이라고 해서 '인플레이션지수'라고도 불리며 각종 원자재펀드의 기준지표로 활용된다.

CRB지수는 1967년 가격을 기준선(100)으로 놓고 계산하는데 국제유가가 배럴당 150달러에 근접했던 2008년 7월 기록한 473.52가 역대 최고치다. 그 뒤로는 글로벌 금융위기 영향으로 하락,지난해 3월 200.34까지 떨어졌다가 세계 경제 회복세와 함께 상승세로 돌아섰다. 이달 들어서는 세계 경기 둔화 우려가 높아지면서 다시 하락, 지난 20일 267.01로 지난달 말보다 7.34포인트(2.7%) 떨어졌다.

그러나 농축산물 가격만 따로 떼어내 산출하는 CRB 식품(CRB foodstuff)지수는 최근 급등,농산물 가격 상승에서 촉발된 인플레이션을 뜻하는 애그플레이션(agflation)에 대한 우려를 키우고 있다. 지난 20일 CRB 식품지수는 387.53으로 지난달 말보다 10.81포인트(2.9%) 상승했다. CRB에 반영되는 항목 중 에너지와 비철금속 가격은 경기둔화 우려 속에 하락하고 있는 반면 농산물 가격은 러시아의 밀 수출 중단과 우크라이나의 곡물 수출 제한 조치로 상승하고 있다.

CRB지수 외에 원자재 가격 지수로는 상품 투자의 대가인 짐 로저스 로저스홀딩스 회장의 이름을 딴 로저스인터내셔널상품지수(RICI)와 S&P와 골드만삭스가 만드는 S&P-골드만삭스 상품지수(S&P-GSCI) 등이 있다.

유승호 기자 usho@hankyung.com