[브리핑] [철강산업] 중국 철강 유통가격, 향후 2~ 3개월 상승 전망...대신증권

[철강산업] 중국 철강 유통가격, 향후 2~ 3개월 상승 전망...대신증권

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● 중국 철강 유통가격, 3개월여만에 반등 성공
중국 철강 유통가격이 드디어 전체적으로 지난주부터 반등세를 보였다. 중국의 지준율 인상과 생산량 증가에 따른 재고 증가 등으로 4월 중순이후 줄곧 하락세를 보여온 중국 철강 유통가격이 3개월여만에 반등세를 보인 것이다. 지역별, 품목별로 전주대비 톤당 2~ 6%의 상승세를 보였는데, 이러한 반등의 이유는 1) 덤핑재고 물량이 진정되는 모습이고, 2) 철광석 및 철스크랩가격이 반등세를 보이고 있기 때문이다. (중국의 수입 철광석 스팟가격이 $124/톤→$135.5/톤, 동남아 철스크랩 수입가격: $365/톤→$373/톤→$375/톤)

● 중국 철강 유통가격 반등 → 중국산 수입 철강가격 상승 → 8월 인상한 국내 철강가격의 시장 소화 등에 긍정적일 전망
이러한 중국 철강 유통가격 반등과 철강 원재료인 철광석 및 철스크랩가격의 반등은 국제 철강시황 및 국내 철강업종 주가에 상승 모멘텀으로 작용할 전망이다. 세계 철강시황을 이끌고 있는 중국 철강 유통가격의 반등은 중국 철강사들로 하여금 9월 출하가격을 인상하고 우리나라로 수출하는 철강가격을 인상시킬 전망이다. 이에 따라 8월부터 인상된 국내 철강가격이 시장에 소화되기 힘들것이라는 불안을 조금이나마 완화시킬 것으로 전망된다. 또한 향후 이러한 중국 철강 유통가격 상승에 따라 여타 지역의 철강스팟가격 상승으로 확산되면 4분기중 국내 철강가격 인하 가능성에 대한 불안도 점차 해소될 수 있을 전망이다. 즉, 4분기 실적(수익성)에 대해서도 상향 조정될 가능성이 있는 것이다.

● 향후 중국 철강 유통가격, 제한적인 상승 전망: 9~ 10월까지 상승 전망
이러한 중국 철강 유통가격의 반등은 향후에도 상승세로 이어질 전망이다. 1) 중국 철강사들의 감산으로 인해 추가 재조조정이 진행될 것이고, 2) 중국내 대형 철강 유통상들이 성수기에 대비한 사재기 현상들이 나타날 수 있으며, 3) 3분기 철광석 협상가격보다 낮은 철광석 스팟가격이 더욱 상승하면서 원재료 가격 상승에 의한 제품가격 인상으로 이어질 수 있으며, 4) 중국의 수출환급세율 축소 및 위안화절상 등의 영향이 점차 나타나면서 철강제품 가격 인상 요인으로 작용할 전망이기 때문이다. 문제는 중국 철강 유통가격이 얼마나 상승할 것인가이다. 이에 따라 전반적인 국제 철강업황에 대한 전망과 국내 철강업종에 대한 시각이 달라질 수 있기 때문이다. 향후 중국 정부의 경제정책(대출 및 금리정책)에 따라 다르겠지만 현재로서는 중국 철강 유통가격은 9~10월까지는 상승세가 이어질 전망이다. 과거 중국 철강 유통가격의 재고순환 싸이클이 2~3개월을 주기로 등락을 거듭해 왔다는 것을 감안한 것이다. 즉 중국 철강 유통가격은 재고조절 및 원재료 가격 상승에 따른 제품단가 인상이 또 다시 나타날 수 있지만 다시 9월부터 중국 철강사들의 가동율이 증가하고 이것이 재고증가로 나타나면서 철강제품 가격은 다시 하락할 수 있을 전망이다.