[브리핑] [통신서비스] 2분기 실적 Preview : 컨센서스 대비 약 5~10% 미달...동양종금증권

[통신서비스] 2분기 실적 Preview : 컨센서스 대비 약 5~10% 미달...동양종금증권

● 2분기 추정 실적과 컨센서스와의 비교
- 5~6월 이동통신 경쟁 심화. 요금 할인 프로그램 강화로 마케팅비용은 감소
- 유선 시장의 경우, 경쟁 완화 지속. SKBB 영업이익 흑자전환
- 2분기 실적은 컨센서스에 비해 5~10% 하회 예상

● 이동통신 경쟁 : 1분기보다 과열된 2분기
- 5월~6월 번호이동 가입자 수 급증
- 마케팅비용 측면에서는 4월 Low, 5월 High, 6월 Mid-High 수준임
- 마케팅비용 규제 가이드라인 4월 발표. 6월 이후 사업자들은 보조금 회계 처리 변경(매출할인 강화 / 보조금 축소)을 통해 대응하는 노력 기울이고 있음. 실질 경쟁 측면에서는 진정 양상으로 접어들지 못하고 있음

● 유선통신 경쟁 : 2분기에도 안정 지속. KT PSTN 가입자 감소 둔화
- 이동통신 경쟁 집중으로 유선통신 경쟁은 상대적으로 완화
- 5~6월 KT 유선전화(PSTN) 가입자 감소 규모 축소 주목

● Valuation 및 투자 의견
- 기관 투자 심리는 연중 최저점으로 판단. 이는 반대로 현재 주가가 최저점이라는 논리이기도 함
- 하반기 통신업종 주요 이슈는 무선데이터 ARPU 상승 & 패드 효과임
- 무선인터넷 ARPU 는 상승하고 있으며, 이는 2분기 실적을 통해서도 확인할 수 있을 전망(KT 의 경우)
- 아이패드 등 태블릿(패드 형태) 출시가 본격적으로 이루어지면서, 데이터 시장 성장성 재차 부각될 것임. 이 역시 KT 주도 예상
- KT, Top pick 유지