[브리핑] 인프라웨어(041020) - 성장성 유효, 기업 개선을 위한 M&A 기대...유진투자증권

인프라웨어(041020) - 성장성 유효, 기업 개선을 위한 M&A 기대...유진투자증권

- 투자의견 : Buy
- 목표주가 : 18,500원

● 유무상 증자 완료, 목표주가 18,500원으로 조정
- 4월 1일 무상증자 주식의 추가 상장에 따라 유무상 증자 완료됨. 이에 따라 유상증자(25.0%), 무상증자(90.7%)에 따른 희석을 반영하여 동사의 목표주가를 18,500원으로 조정함.
- 목표주가 18,500원은 동사의 Forward 1yr EPS와 Peer Group 평균 PER 22.7x를 적용한 수치임.

● 소프트웨어 경쟁력이 중요해지는 휴대폰 시장 영향으로 성장성 유효
- 전세계 휴대폰 시장의 스마트폰 비중 증가에 따라, 휴대폰 시장의 경쟁 요소가 소프트웨어 경쟁력으로 집중되고 있어, 동사의 성장에 대한 기대감 유효한 것으로 판단함.
- 4월 이후 동사의 Full Browser인 폴라리스 7 및 이메일 솔루션의 수출 확대될 것으로 추정되며, 하반기 중국 China Telecom 브라우저 매출 확대 예상됨. 2010년부터 휴대폰 관련 종합 소프트웨어 업체로 변화될 전망임.

● M&A 확정시까지 수급 불균형 예상되나, M&A를 통한 기업 개선 기대
- 무선인터넷 관련 소프트웨어 업체의 M&A를 위해 유상증자를 단행하였기 때문에 향후 M&A의 성공여부가 동사 주가의 향방을 결정할 것으로 판단함. 2분기중 실질적인 성과가 나타날 것으로 추정함.
- 유무상증자 물량 추가 상장에 따라 단기적인 수급 불균형 우려되나, 저가 매수 전략 유효한 것으로 판단함.