대우증권은 26일 동원F&B에 대해 2010년에도 이익의 점프업이 가능할 것이라며 목표주가를 기존 5만원에서 6만3000원으로 상향조정했다. 매수 투자의견은 유지.

백운목 대우증권 애널리스트는 "동원F&B는 3분기까지 빠른 실적 개선을 보였으나 4분기에는 영업이익 26억원 적자, 순이익 30억원 적자가 예상된다"며 "이는 환율 하락과 참치어가 하락으로 원가는 안정될 것으로 보이나 추석 세트 제품의 반품에 의한 세트해체 비용, 성과급 지급 등이 있었기 때문"이라고 설명했다.

동원F&B는 명절 선물 세트 반품 등으로 매년 2, 4분기 영업적자를 내는 구조를 가지고 있다. 이같은 이유로 2008년 4분기에도 적자를 기록했다.

백 애널리스트는 "동원F&B는 2009년에 이어 2010년에도 실적 점프업이 가능할 전망"이라며 "중요한 원재료인 참치의 국제가격이 2009년 10월 이후 20% 정도 하락하는 등 원가의 하락 안정세 때문"이라고 밝혔다. 시차에 의해 1분기부터 투입원가가 낮아지는데 환율까지 하락해 원가 하락뿐 아니라 외환관련이익도 발생할 것으로 내다봤다.

그는 동원데어리푸드의 판매 조직을 인수해 2010년부터 유가공품(덴마크우유, 소와 나무)을 판매하는 것도 실적 호전 사유로 꼽았다.

대우증권은 참치어가 안정, 환율 하락, 동원데어리푸드 제품 판매 등으로 올해 동원F&B의 매출액은 25.5%, 영업이익은 17.9% 증가할 것으로 예상했다.


한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com