디플레이션의 우려와 금리 하락으로 채권의 매력이 증가할 것이라는 주장이 제기됐다.

트레버 그리섬(Trevor Greetham) 피델리티인터내셔널 포트폴리오 매니저는 23일 '2009년 글로벌 시장 전망'을 통해 "현재의 경기둔화와 인플레이션 감소의 특성을 보이는 리플레이션(reflation) 단계에서는 채권이 비교적 매력적인 투자 대상으로 부각될 것"으로 내다봤다.

그리섬은 "2009년의 투자모토는 ‘신중함’과 ‘분산투자’"라며 "채권시장은 매력적인 수익률을 시현할 것이며 리스크가 높은 자산군에서는 가파른 베어마켓 랠리의 가능성이 있다"고 전망했다.

내년에도 투자 환경은 나아지기 어려우며 세계적으로 여러 나라가 경기침체(recession)를 겪는다는 전망이다.

따라서 투자자는 반복적인 매수매도를 통해 수익을 찾기보다는 다양한 자산군에 분산 투자하거나 혼합형 펀드에 투자하는 방법을 선택하는 것이 옳다는 주장이다.

특히 주식 혹은 현금보다 채권에 대한 투자가 더 유망하다는 조언이다.

중앙은행들이 대폭적인 금리인하를 지속함에 따라 내년에는 국채가 매력적인 투자 자산군으로 떠오를 것이라는 전망이다. 또 예금 금리가 급격히 하락함에 따라 하이일드(고수익고위험) 채권 투자가 매력적이라는 것.

그는 "높은 수익을 추구하는 비교적 모험적인 투자자라면 회사채가 더 나은 투자기회를 제공할 수 있다"면서 "현재 낮은 수준에 머물고 있는 부도율이 급증할 가능성이 있지만, 무위험 국채에 비해서는 회사채 수익률이 훨씬 높다"고 강조했다.

이 밖에도 그는 주식시장에서는 기업이익이 악화되지만, 밸류에이션 측면에서는 매력적 투자기회가 따라올 것으로 전망했다. 주택용 부동산시장은 하락세를 지속하겠지만, 금리인하의 효과로 하락폭은 둔화된다는 예상도 함께 전했다.

한편 그는 "선진주식시장의 성과는 이머징마켓의 성과를 지속적으로 웃돌 것"이라며 "미국시장은 산업 분산화, 필수소비재와 헬스케어 업종의 높은 비중, 달러화의 강세에 따른 수혜가 예상된다"고 덧붙였다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com