[브리핑] [자동차 산업] 상전벽해(桑田碧海): ‘2009~2010’ 자동차 산업...대신증권

입력2008.11.19 09:20 수정2008.11.19 09:20

[자동차 산업] 상전벽해(桑田碧海): ‘2009~2010’ 자동차 산업...대신증권 - 투자의견 : Overweight (비중확대,유지) ▶ 중장기적 관점에서 2009년은 현대차와 기아차의 저가 매수 기회로 판단 　 ’자동차 업종 투자에 대한 수익 회수 시점을 한 템포 늦춘다면, 2009년은 현대차와 기아차를 저가에 매수할 수 있는 절호의 기회가 될 것으로 판단한다. 글로벌 상품 경쟁력의 축적과 더불어 최근 환율 수준이 선사하고 있는 우호적 환경을 기반으로, 자동차 산업 재편 과정 속에서 현대차와 기아차의 ‘Survival-Story’가 기대된다. 　　 ▶ ‘골이 깊을수록 봉우리가 높다’, 자동차의 ‘억압 수요’ 패턴에서 확인 　 지난 35년간 글로벌 경제는 4차례의 굵직한 굴곡을 경험하였으며, 그 과정에서 자동차 산업 수요 패턴 역시 역사적 반복의 모습을 그려왔다. 각 시기별 전반부의 글로벌 자동차 생산량 감소는 후반기 생산량 증가로 빠르게 회복되는 모습을 보여주는 패턴이 그것이다. 본 보고서에서는 이러한 생산량 증가분을 ‘억압 수요(pent-up demand)’로 정의하였다. 최근 글로벌 경제 상황의 프라모델에 견줄만한 저축대부조합 파산 사태는 부동산 가격 하락으로 인한 소비 감소가 주 요인이었는 바, 이 국면 역시 유사한 생산량 변화의 흐름이 확인된 바 있다.

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