동양종금증권은 28일 삼성전자에 대해 소비심리 악화와 공격적인 영업 전략으로 영업이익 감소폭이 확대될 것이라며 목표주가를 기존 74만원으로 64만원으로 하향조정했다. 그러나 향후 경기 반등시 이익 개선속도가 다른 업체에 비해 빠를 것이라며 매수 투자의견을 유지했다.

김현중 동양증권 애널리스트는 "삼성전자의 3분기 매출액은 전분기 대비 1.6% 증가한 18조4000억원, 영업이익은 당초 예상치인 1조9000억원을 크게 하회하며 전분기 대비 50.4% 감소한 9400억원을 기록할 전망"이라고 밝혔다.

3분기 영업이익 급감은 전세계적인 소비심리 악화에 따른 IT제품 수요 감소 때문. 김 애널리스트는 "미국에서 시작된 소비심리 악화가 최근에는 유럽까지 이어진 것으로 보인다"며 "신흥시장 비중이 높아졌으나 여전히 IT제품의 주요 수요처는 북미, 유럽 등 선진국이기 때문에 삼성전자 또한 그 영향을 피해가기 어렵다"고 판단했다. 또한 공격적인 투자와 마케팅을 통해 시장 지배력을 높이기 위한 삼성전자의 전략도 큰 영향을 미친 것으로 보인다고 진단했다.

그는 "미국의 경우 소비자 신뢰 지수는 반등했으나 선행지수가 하락하고 있어 여전히 불확실한 상황"이라며 "유럽의 소비심리는 매우 빠르게 악화되고 있는 것으로 보인다"고 전했다.

김 애널리스트는 "현재 상황에서 추가적으로 악화되지 않는다면 IT경기가 쇼크 수준까지 가지는 않을 것으로 판단되나 가장 우려스러운 상황은 미국, 유럽의 소비심리 악화가 아시아를 비롯한 신흥시장으로 확산될 경우"라며 이 경우에는 실적 악화가 지속될 가능성이 있다고 지적했다.

동양증권은 장기적인 관점에서 저점 매수 전략이 유효한 것으로 판단했다. 김 애널리스트는 삼성전자의 주가 평가시 단기적인 이익에 대한 부분을 무시할 수 없으나 공격적인 전략으로 향후 경기 반등 시 경쟁력 강화가 예상되며 이에 따라 장기적으로 영위할 수 있는 평균적인 지표에 대한 평가도 필요할 것이라고 덧붙였다.



한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com