[브리핑] 엔케이(085310) - 비약적인 성장에 브레이크는 없다...한국투자증권

엔케이(085310) - 비약적인 성장에 브레이크는 없다...한국투자증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 24,800원

* 투자의견 ‘매수’와 목표주가 24,800원 제시 : 목표주가는 2008년~2009년 평균 EPS 2,013원에 PER 12.3배를 적용하여 산출했다. 자체 영업 호조와 자회사 ENK의 실적개선으로 큰 폭의 순이익 증가가 예상된다. 희석 요인을 감안해도 2008년과 2009년 EPS 증가율은 각각 28.6%, 31.0%에 달한다.

* 성장성이 돋보이는 product mix : 주력 제품인 CNG용기는 천연가스 수요 증가로 높은 성장이 예상된다. 대기오염 절감을 목적으로 보급된 NGV는 고유가와 함께 경제성이 부각되면서 지난해 40%의 성장을 이뤄냈다. Ballast water 처리장치는 최종 승인 획득 시 시장에서의 파급효과가 클 것으로 예상된다. 포트폴리오가 성장성이 높은 제품으로 진화하고 있다.

* 원자재 가격 상승의 영향은 제한적 : 원자재 가격 상승에 따른 마진하락이 우려되나 여타 요인들로 영향은 제한적이다. 중국산 철강재로 대체함으로써 재료비 비중은 2006년 56.4%에서 2007년 50.4%로 낮아졌다. 원자재 가격과 환율 상승으로 재료비 비중이 상승해도 제품가격 인상과 인건비 및 감가상각비 감소가 수익성을 보장해줄 것이다.