[브리핑] LG필립스LCD(034220) - 최근 주가약세의 3가지 요인...현대증권

입력2008.01.08 08:58 수정2008.01.08 08:58

LG필립스LCD(034220) - 최근 주가약세의 3가지 요인...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 73,000원 최근 주가약세의 3가지 요인: 최근 1개월간 LG필립스LCD (LPL) 주가는 13.4% 하락하였음. 이는 1) 4분기 실적 기대감이 최고조로 달한 시점에서 발생한 일회성 비용, 2) 계절적 비수기 진입에 따른 1분기 이익 모멘텀 둔화 우려, 3) 미국 주택경기 부진에 따른 향후 IT 수요감소 우려 등에 기인. 3월 효과가 우려감을 상쇄할 전망: 이는 1) LPL의 4분기 실적 불확실성은 1월 15일 실적발표를 통해 일단락될 것으로 예상되고, 2) 3월 효과 (출하량 바닥: 2월, 가격 바닥: 3월)가 비수기의 이익 모멘텀 둔화 우려를 불식시킬 것으로 전망되며, 3) 중국 LCD 시장의 고 성장이 미국의 수요부진을 상쇄할 것으로 기대되기 때문. 4분기 영업이익 8,034억원, 예상부합 전망: 본사기준, 2007년 4분기 영업이익은 전분기 대비 13.3% 증가한 8,034억원으로 추정되어 기존 예상에 부합할 전망. 특히 4분기 일회성 비용이 약 900억원으로 예상되어 이를 제외한 수정 영업이익은 8,900억원으로 전망됨. 투자의견 BUY, 적정주가 73,000원 유지: 현재 LPL 주가는 2008년 PBR 1.6배를 기록, 과거 3년 평균 PBR 2.0배 대비 22.2% 할인 거래되어 valuation 매력은 점증되고 있는 상태. 또한 2008년에도 대형 LCD TV 중심의 수요성장은 지속될 것으로 예상되어 하반기로 갈수록 공급부족은 심화될 전망.

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