[브리핑] 삼영전자(005680) - 청산가치의 35%에 불과한 주가...한국증권

삼영전자(005680) - 청산가치의 35%에 불과한 주가...한국증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 16,500원

* 목표주가 ‘16,500원’으로 상향 : 목표주가는 상대원 1공장의 매각 가능성이 높다고 판단해 이를 반영한 수정 BPS 21,728원을 25% Discount 해 산출했으며, 현 주가대비 58.7%의 상승 여력이 있다. 현재 주가는 채권 및 기타 자산의 잔존 가치가 없다고 가정한 청산가치의 35%에 불과해 현저한 저평가 상태에 있다고 판단된다.

* 콘덴서 감소보다 무선통신부품 성장에 주목 : 콘덴서 시장은 구조적인 침체가 지속되고 있으며 향후에도 이러한 상황에서 벗어나기는 어려울 것으로 보이나, 무선통신부품 매출의 증가가 콘덴서 매출의 감소를 상쇄하고도 남을 것으로 판단한다. 무선통신부품 사업이 성장을 위한 기술력과 영업력을 확보하고 있기 때문이다.

* 07년 4분기부터 실적 Turn Around : 콘덴서의 매출 호조세가 3분기에 이어 4분기에도 이어지고, 무선통신부품 매출액이 신규 거래선의 가세로 70억원에 달할 것으로 예상되기 때문이다. 비록 영업이익의 규모는 미미할 것으로 보이나 이익을 창출할 수 있다는 점을 보여준다는 측면에서 의미를 찾을 수 있다고 판단된다.