한화증권은 18일 삼성화재해상보험에 대해 외형과 이익이 동반성장하고 있다며 목표가를 20만8100원에서 26만5000원으로 27.3% 상향조정했다. '매수' 의견은 유지.

박정현 한화증권 연구원은 "삼성화재 영업이익의 지속적인 호조세와 개선되는 ROE의 추세를 반영해 목표가를 올렸다"며 손해보험주의 최선호주로 제시했다.

박 연구원에 따르면 삼성화재는 업계평균 외형 성장률을 하회하고 있으나, 이익률의 개선으로 이익증가율은 업계 최고의 수준을 유지하고 있다는 것.

삼성화재의 올해 순이익은 5485억원으로 전년동기대비 60.8% 증가하고, 2012년까지 연평균 20% 이상의 이익증가세를 지속할 것이라는 전망이다.또 오는 2008년부터는 ROE 수준이 18~19%로 대폭 개선될 것이라는 추정이다.

박 연구원은 "현재 주식의 비중이 낮아 낮은 투자영업이익률을 시현하고 있으나, 시중금리 상승과 낮은 출재율로 타사대비 운용자산증가율이 높아 투자영업이익률은 개선될 것"으로 전망하고 "현재 타사대비 비슷한 P/B로 1등 업체로서의 프리미엄이 주가 반영될 경우 대폭적인 주가상승이 예상된다"고 전했다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com