[브리핑] [TFT-LCD 업종] 장기호황 cycle진입. 패널 및 장비업체에 관심 높여야...메리츠증권

[TFT-LCD 업종] 장기호황 cycle진입. 패널 및 장비업체에 관심 높여야...메리츠증권

■ 4월 시작된 LCD패널 가격 상승세는 연말 재고조정까지 이어질 것으로 예상

- 4월 시작된 중대형 TFT-LCD모듈의 가격상승세는 3분기에도 계속 유지되고 있음. 모니터 제품은 저점대비 25% 내외, 노트북은 15%, 소형 TV도 5% 수준의 상승률 기록 중

- Tight한 패널 수급 및 계절적 성수기 진입으로 연말 재고조정기까지 가격 상승세가 이어질 가능성 높으며 이에 따른 패널업계의 이익률 증가도 계속될 것

■ 금번 호황 cycle은 제한적인 공급량 증가로 ’09년까지도 연장될 가능성이 높음

- 2분기 시작된 LCD의 호황 cycle은 최소한 ’08년, 길게는 ’09년까지도 연장될 가능성이 높은 것으로 판단

- 이는 지난 2년간의 투자부진에 따른 제한적인 공급량증가가 가장 큰 원인이며 이에 따른 수급상황의 균형은 가격안정과 업계의 이익률 증가로 이어질 것

- 업계의 이익확대로 인한 투자분위기 고조는 ’09년 이후의 불확실성을 확대시키나 capex 의 부담으로 과거와 같은 공격적인 설비투자가 나타날 가능성은 적은 것으로 판단됨

■ Overhang에 따른 LPL의 주가조정을 매수기회로. 장비업종에 대한 관심확대 권고

- 업황 turn around와 함께 이어진 LPL의 주가상승은 최근 필립스의 지분매각관련 overhang으로 7% 가량의 조정을 보였으며 관련업체들 역시 조정양상을 보임

- 하지만 펀더멘털의 변화가 없고 과거 지분매각이후 주가가 상승반전했던 점을 고려한다면 조정을 업종에 대한 매수기회로 삼는 것이 바람직할 것

- LPL과 함께 LPL의 8세대투자에 따른 모멘텀 확대가 예상되는 LCD 장비업종에 대한 비중을 높여야 할 것으로 판단

■ TFT-LCD 업종 주요 종목 브리프

① LG필립스LCD(034220) : Buy, Target Price 53,000원
② 테크노세미켐(036830) : Buy, Target Price 35,500원
③ 네패스(033640) : Buy, Target Price 14,800원
④ 우리이티아이(082850) : Buy, Target Price 15,000원
⑤ 디엠에스(068790) : Buy, Target Price 12,400원
⑥ 케이씨텍(029460) : Buy, Target Price 8,800원