[브리핑] 심텍(036710) - 4월 실적, 예상수준 부합...현대증권

입력2007.05.17 08:32 수정2007.05.17 17:02

심텍(036710) - 4월 실적, 예상수준 부합...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 13,000원 4월 실적, 예상수준 부합: 4월 매출액은 1분기 월평균 매출액 대비 4% 증가한 298억원. 모듈은 계절적 수요 변화로 전분기 월 평균대비 15% 감소했으나 BOC를 중심으로 한 패키징 재료의 경우에는 18% 증가. 4월 영업이익률은 11.2% 2분기 매출액, 모듈의 계절적 수요 둔화 감안 : 메모리 모듈은 보통 2분기에 3분기의 back-to-school 수요 증가를 대비, 계절적 재고조정이 이루어짐. 따라서 이를 감안한 2분기 매출액은 전분기 대비 소폭의 매출액 감소가 예상됨. BOC 단가 인하 진정 국면 : BOC는 꾸준한 DRAM 생산량 증가에 따라 지속적인 매출 증가를 보일 전망. 또한, 동 제품은 2006년 4분기부터 최근까지 강한 가격 인하 압력을 받았으며 2007년 1분기 단가는 전년동기 대비 18% 감소. 2분기는 이 같은 단가하락이 진정국면에 들어설 것으로 예상되어 전분기 대비 수익성 개선에 기여 예상. 적정주가 및 투자의견 BUY 유지 : 동사는 급격한 단가인하에도 11% 수준의 영업이익률을 유지. 하반기 추가적인 단가 인하가 진행되겠지만 본격적인 수요 증가 시기임을 감안할 때 수익성에 대한 기존 전망 유지하며 적정주가 13,000원 유지. 현 주가 기준 2007년 PER은 9.1배로, 시장 평균 PER 12배 대비 저평가. 주가 상승여력 충분하다 판단되어 투자의견 BUY 유지.

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