[브리핑] 강원랜드(035250) - 영업가치에 주목할 시점...동양증권

입력2007.04.03 08:44 수정2007.04.03 08:44

강원랜드(035250) - 영업가치에 주목할 시점...동양증권 - 투자의견 : BUY - 적정주가 : 24,000원 (유지) * 07년 연간 매출 전망 상향, 전년동기대비13.6% 증가 예상 * 연간 영업이익률37%~39% 수준 전망, EBITDA margin 43% 수준 예상 * 스키장효과로 매출 외형 성장 전망-1분기와 4분기 외형 성장 부각될 전망 (1) 1분기 매출 전년동기대비40% 수준 성장 예상-base effect와 스키장효과 동시 작용 (2) Drop 성장과 더불어 홀드율 개선시, 매출과 이익 성장 전망 긍정적 (3) 스키장 관련 비용 중 작년 말 일회성 비용을 제외하면 비용 부담도 축소 * ‘사행산업통합감독위원회법’ 시행령 입법 예고로, 규제에 대한 우려 부각되었지만, 장기 성장 전망에 대한 시각은 유지

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미국 연방대법원이 도널드 트럼프 대통령의 핵심 통상 정책인 '상호관세'에 대해 위법 판결을 내렸지만, 한국 수출 전선에 불던 찬바람이 가시진 않을 전망이다. 법원이 일방적 관세 부과 권한에 제동을 걸었음에도 불구하고, 트럼프 행정부가 즉각 '무역법 122조' 등 대체 수단을 동원하며 압박 수위를 높이고 있기 때문이다. 15%의 상호관세가 사라진 자리에 10%의 글로벌 관세가 들어서는 '간판 바꿔 달기'식이 될 가능성도 있다. 우리 정부와 기업의 셈법은 당분간 더 복잡해질 것이라는 분석이다. ①3500억달러 대미 투자 약속 그대로 유지될 듯앞으로의 가장 큰 화두는 지난해 한국 정부가 미국과 합의한 3500억 달러(약 505조 원) 규모의 대미 투자 약속이 될 것이라는 분석이다. 당초 이 투자는 한국산 제품에 적용되던 상호관세를 25%에서 15%로 낮추는 대가성이 컸다. 관세의 근거인 국제비상경제권한법(IEEPA)이 위법이라는 판결이 나오면서 합의 무용론이 제기됐으나, 현실은 다르다는 분석이 나온다.스콧 베선트 미 재무장관은 판결 직후 언론 인터뷰를 통해 "기존 합의는 반드시 지켜져야 한다"고 말했다. 통상 전문가들은 이번 합의가 단순한 '관세-투자' 교환을 넘어 안보, 공급망, 원자력 협정 등 한미 관계의 핵심 현안들과 복합적으로 얽혀 있다고 설명한다. 이를 일방적으로 파기할 경우 발생할 미 정부의 외교·안보적 리스크를 고려한다면 한국이 이를 파기할 수는 없을 것이라고 설명한다. ②자동차·반도체 웃지 못하는 ‘232조’의 벽상호관세 15%가 무효화되더라도 우리 수출의 핵심인 '빅3(자동차·반도체·철강)'는 여
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