[브리핑] [항공운송산업] 여객 및 화물 수송량 호조로 항공운송업종 Positive 투자의견 유지...우리투자증권

[항공운송산업] 여객 및 화물 수송량 호조로 항공운송업종 Positive 투자의견 유지...우리투자증권

● 2006년 인천공항 국제선 수송 증가율 여객 8.1%, 화물 8.7% 기록

인천국제공항의 2006년 국제선 수송량은 여객 2,766만명(8.1% y-y), 화물 276만톤(8.7% y-y)으로 나타났으며, 특히 화물 증가율은 2005년의 2.0%에서 큰 폭으로 개선되었다. 대한항공 및 아시아나항공은 중국 등 핵심노선의 공급량을 늘렸으며, 외국 항공사들도 인천공항 취항편수를 확대함에 따라 2006년 인천공항 국제선 운항횟수는 17.8만회(13.2% y-y)를 기록했다. 해외여행 확대와 환적화물 급증으로 항공운송산업 호조세는 이어질 전망이다. 2007년 인천공항의 국제선 여객 및 화물 수송량 증가율은 각각 8.5%, 8.9%를 기록할 것으로 전망된다. 항공수요 호조와 유가 하향 안정화, 원화 강세 등으로 2007년 항공사의 영업실적은 급증할 전망이다. 이에 따라 항공운송업종에 대한 Positive 투자의견을 유지하며, 대한항공(TP 42,000원) 및 아시아나항공(TP 8,000원)에 대해서도 투자의견 Buy를 유지한다.

● 중국 및 미국 노선 중심의 호조

2006년 인천공항의 주요 노선별 여객 수송량은 중국 762만명(11.0% y-y), 미국 318만명(5.3% y-y), 일본 627만명(-0.5% y-y) 등이었으며, 화물 수송량은 중국 52만톤(12.1% y-y), 미국 58만톤(5.2% y-y), 일본 33만톤(-0.1% y-y) 등으로 나타났다. 중국 및 미국 노선은 견조한 증가세를 시현했지만, 일본 노선은 약세를 면치 못했다. 중국은 취항편수가 급증하면서 절대 수송량이 크게 늘어났지만, 탑승률(L/F)이 약화되는 부작용도 나타났다. 매출비중이 가장 높은 미국선의 본격적인 증가세로 인해 수익성이 개선되었다. 일본선은 2006년에 부진했지만, 최근 일본으로의 관광객 급증으로 다시 회복되고 있는 상황이다. 2006년 노선별 여객 탑승률은 중국 64.3%, 일본 71.2%, 미국 77.5% 등이었다.

● 최근 항공사별 월별 수송 증가율 급상승

인천공항 국제선 기준 2006년 대한항공의 수송량은 여객 1,058만명(5.8% y-y), 화물 111.4만톤(7.5% y-y), 아시아나항공의 수송량은 여객 715만명(13.1% y-y), 화물 49.5만톤(17.0% y-y) 이었다. 양사 모두 호조세를 시현했으며, 특히 아시아나항공은 2005년 조종사 파업에 따른 기저효과로 증가율이 높게 나타났다. 2006년 12월 국제선 여객 증가율은 대한항공 17.5%, 아시아나항공 14.5%, 화물 증가율은 대한항공 15.3%, 아시아나항공 8.0%로 최근 들어 수송량 증가세가 확대되고 있다. 최근 신기종 도입이 지속되고 있으며 핵심 노선을 중심으로 취항편수도 늘리고 있어 2007년 항공사별 여객 및 화물 수송량은 급증세를 시현할 전망이다.