[브리핑] KCC(002380) - 최근 부동산 규제가 동사에 미치는 영향은 제한적...삼성증권

KCC(002380) - 최근 부동산 규제가 동사에 미치는 영향은 제한적...삼성증권

- 투자의견 : BUY(M)
- 목표주가 : 356,000원

동사의 주가는 올 들어 9.3% 하락하는 약세를 보이고 있음. 주 요인은 정부의 부동산 규제 정책(건설사 분양가 공개유도 및 주택대출 규제)으로 인한 주택경기 둔화 우려감과 현대자동차 파업 가능성에 따른 자동차 도료 수요 감소 우려 등으로 해석됨. 그러나 당사는 이러한 부동산 규제가 건자재 생산업체인 동사 펀더멘털에 주는 영향은 사실상 제한적이라고 판단하고 있음. 이는 정부의 분양가 공개 요구가 건설사의 이익공개를 겨냥한 사안이며 정부의 주택정책 목표가 공급확대에 있다는 점은 변함없기 때문. 이러한 주택공급 확대정책이 과거 3년간 불황을 겪은 건축자재 수요에 긍정적인 영향을 끼칠 것이라는 당사의 견해에는 변함이 없음. 현대자동차 파업 가능성 역시 매년 반복되고 있는 사안으로 동사의 펀더멘털에 주는 영향은 제한적이라고 판단됨.

당사는 최근 주가 약세가 지난해 주가가 크게 오른 것에 대한 일시적인 조정으로 해석. 오히려 1) 도료 부분의 양호한 성장과 2) 주택공급 확대에 따른 건자재 부문의 턴어라운드 가능성, 그리고 3) 신규성장 사업인 실리콘 모노머의 성공적인 시장진입 등을 고려할 때 현재의 약세를 매수 기회로 활용하는 것이 바람직하다고 판단함. BUY(M) 투자의견과 목표주가 356,000원을 유지함.