[브리핑] 삼성엔지니어링(028050) - 이젠, 2007년을 보고 사는 것이다 !...대우증권

삼성엔지니어링(028050) - 이젠, 2007년을 보고 사는 것이다 !...대우증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 59,200원

* 중동지역내 화공플랜트 수주와 2분기 잠정실적 고려, 6개월 목표가격 상향
* GCC 국가의 외환보유고 확대와 산업의 Paradigm 변화를 기반으로 화공 플랜트의 물량 가속화
* 사우디, 인도, 태국 등 4대 집중지역과 Ethylene, EG 등 3종의 일류화 상품을 기반

■ 목표주가 59,200원 상향, ‘매수’

6개월 목표주가를 59,200원으로 상향한다. 현주가 대비 26.5%의 상승잠재력 보유, ‘매수’의 투자의견을 유지한다. 기존 목표주가인 56,600원 대비 4.6% 상향된 59,200원은 2006~2007년 추정실적 즉, 18개월 Forward값 기준 Target PER(Adj. EPS) 17.9배(기존 17.9배), Target ROE vs. PBR 4.9배(기존 4.9배), Target EV/EBITDA 9.5배(기존 9.1배)로 산출된 가격에 각각 45%, 45%, 10%의 가중치를 적용한 것이다.

목표주가 상향은 주가 연동성을 보이고 있는 일본 Chiyoda, JGC, Toyo Eng 및 프랑스 Technip 등 중동지역내 경쟁 EPC업체의 주가 반등에 따른 Valuation Multiples 상향에 따른 것이다. 또한, 당초 수준을 상회하고 있는 중동 화공플랜트 수주와 2분기 잠정실적을 고려, 2006~2008년 수익추정을 다소 상향 조정하였기 때문이다.