미래에셋증권(037620) - 모든 증권업 커버리지에 대하여 할인율을 10% 증가...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 64,000원 (82,000원에서 하향) 미래에셋증권의 투자의견은 BUY를 유지하며, 적정주가는 기존 82,000원에서 64,000원으로 22.0% 하향 조정함. 적정주가 하향조정은 주식 거래대금 표준시나리오의 하향조정으로 수익예상이 감소한 점과 증권업 전반의 불확실성 확대를 반영하여 거의 모든 증권업 커버리지에 대하여 할인율을 10% 증가시킨 데 따른 것임. 이전에 제시한 미래에셋증권의 투자포인트는 1) 투자전문그룹의 높은 브랜드력을 바탕으로 금융시장 변화의 핵으로 부상한 적립식 펀드 급증 현상의 최대 수혜주란 점, 2) 자본시장 변화를 주도하는 미래에셋 투자전문금융그룹 내 유일한 증권사로 관계 자산운용사의 고성장에 따른 동반 고성장이 가능할 것으로 전망된다는 점, 3) 개인의 자산 배분구조 변화시 최대수혜주로 부각 가능성이 높다는 점 등임. 미래에셋증권의 투자포인트는 현재에도 여전히 유효하다고 판단됨. 그러나, 최근의 주가 하락 및 미수금 자율규제 이후 외국인 투자비중이 상승하고, 거래대금이 크게 감소하고 있는 현실은 이미 개별증권사의 문제가 아니라, 증권업 전반의 투자매력 감소로 이어지고 있다는 점을 반영하여 미래에셋증권의 적정주가를 하향 조정함.