[브리핑] LS전선(006260) - 1Q 실적 전망, IT업종 평균 상회하는 양호한 수준...한국투자증권

LS전선(006260) - 1Q 실적 전망, IT업종 평균 상회하는 양호한 수준...한국투자증권

- 투자의견 : 매수(유지)
- 목표주가 : 42,000원(상향)

■ 6개월 목표주가 42,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지

6개월 목표주가를 기존 40,000원에서 42,000원(06년 예상 EPS에 P/E 9배 적용, 전기전자 업종 Target P/E에 10% Discount, 하반기 이후의 영업이익 개선 가능성을 감안하여 기존 할인율 20%를 10%로 변경)으로 상향(현 주가 대비 상승 여력 11.7%)하며, 투자의견 매수를 유지한다. 1Q 매출액과 영업이익 전망치는 원/달러 환율 하락분을 반영하여 기존 추정치 대비 3.7%, 17.9% 하향한 5,993억원, 174억원으로 변경한다. 수출 비중이 50%라는 점을 감안할 때 1Q 실적은 IT 업종 평균을 상회하는 양호한 수준이 될 것으로 판단된다.

■ 군포공장 매각은 재무구조 개선에 큰 도움이 될 전망

현재 이자지급 부채가 8,000억원 수준이며 매년 280억원의 순이자가 지급된다는 점에서 군포공장 매각은 LS전선의 재무 구조 개선에 큰 역할을 할 전망이다. 또한, 2001년 북미의 주요 유선 통신 사업자들이 광케이블 투자를 점진적으로 늘릴 것으로 예상됨에 따라 UHV에 의존하고 있는 전선 수익 구조가 다변화될 가능성도 여전히 유효하다. 또한 LS Nikko의 05년말 장부가가 1,807억원으로 평가되어 있으나 현재 장부가는 지분가치를 충분히 반영하지 못한 수준으로 판단된다. 또한, 매년 1,000원씩 현금 배당을 한다는 점을 감안할 때 가치주로서의 매력은 향후에도 이어질 전망