외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 소매업 - UBS - 1분기 소매 업체들의 실적이 견조한 수준을 기록할 것으로 전망하고 현대백화점과 GS홈쇼핑, 태평양을 선호주로 추천 - 3월 백화점의 동일점포 매출 성장률이 5~6%를 나타낼 것으로 추정하고 분기 실적으로도 5~6% 증가 예상 - 할인점도 3~4%의 매출 성장률을 보일 것으로 관측. - 업체별로는 롯데쇼핑의 할인점 출점 등에 힘입어 1분기 순익이 32% 늘어난 것으로 판단되며 현대백화점과 신세계도 각각 12%와 14%의 성장률을 기록할 것으로 예상 - 태평양의 경우 외형은 8% 늘어난 것으로 추정되나 마케팅 비용 증가로 순익은 1% 늘어나는데 그칠 것으로 전망...자산가치에 주목 - 현대백화점은 밸류에이션 및 향후 6개월 간 백화점 매출 전망 등이 긍정적이며 GS홈쇼핑도 내년 이익 회복 기대 ▶ POSCO(005490) * 노무라 : 투자의견 매수, TP 240,000 -> 296,000원 - high-end 제품의 판매 비중이 작년 40%에서 현재 53~54%로 향상 - 한편 1분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 18%와 51% 줄어든 4조7000억원과 8720억원으로 추정. * 도이치뱅크 : 투자의견 보유 - 비용 절감 노력 및 수출가 회복 등을 반영해 올해 순익 전망을 6% 상향 조정 - 최근 주가가 중국 철강가격 반등과 M&A 기대감을 배경으로 강세를 보이고 있으며 철강가 인상에 대한 시장의 기대가 지나치게 낙관적 - 중국의 공급 과잉으로 철강 가격은 장기적으로 압박을 받을 것 - 1분기 영업이익은 8080억원으로 전기대비 26% 정도 줄어들 전망이나 이는 시장에서도 어느 정도 예상된 바 ▶ YBM시사닷컴(057030) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 32,000원 - 온라인 영어 교육 컨텐츠 분야의 선두 업체로 수요 증가에 따른 강한 이익 성장이 지속될 전망 - 인터넷과 멀티미디어 기기의 발전이 교육 컨텐츠 수요 확대로 이어질 전망이며 올해와 내년 주당순익 증가율은 각각 40%와 38%에 달할 것으로 추정 - 온라인 교육과 디지털 컨텐츠 매출이 계속 늘어날 것으로 예상됨에 따라 점진적인 리레이팅이 기대됨 - 타 교육업체 대비로는 프리미엄을 받고 있으나 비슷한 사업 모델이나 높은 수익성 등의 관점에서 인터넷주에 비해서는 현저히 저평가 ▶ 삼성전자(005930) - JP모건 : 투자의견 중립 - 1분기 및 연간 실적 전망을 하향 조정 - 1분기 매출과 영업이익을 각각 14.7조원과 1.6조원으로 추정하고 최근 잇따른 실적 및 목표주가 하향에도 불구하고 실적이 조정된 시장 컨센서스 전망치보다도 부진할 수 있음 - 다양한 제품 포트폴리오 등을 배경으로 이익이 지속적으로 증가할 것으로 기대되나 메모리 업황 둔화가 영향을 미치고 있음 - 최근의 낸드가 상승은 일시적인 수급 불일치 때문으로 보이며 공급 증가와 계절적 수요 감소 전망 등을 고려할 때 오래 지속되지 않을 것으로 예상. - 상반기 이익 감소폭이 예상보다 클 수 있고, 어닝 모멘텀 부족과 여전히 높은 시장 기대 등으로 당분간 주가가 박스권 움직임을 보일 전망 ▶ 서울반도체(046890) - UBS : 투자의견 매수, TP 25,000 -> 45,000원 - 파워 LED 및 조명 분야의 실적이 호전될 것으로 전망 - 이에 따라 올해와 내년 주당순익 전망치를 각각 1859원과 2828원으로 상향 조정 - 컨센선스의 변경 가능성과 상반기 더딘 이익 성장이 매수 기회를 제공할 것 ▶ 기아차(000270) - 도이치뱅크 : 투자의견 매도, TP 14,000원 - 올해 핵심 이익이 적자 전환될 전망이며 원화 강세와 부족한 모델 라인업, 낮은 수율 등의 영향으로 향후 몇 년간 부진이 지속될 것으로 보임 - 5240억원 규모의 컨센서스 영업이익 전망치는 주요 모델 출시가 없다는 점과 1분기 판매 실적이 빈약했다는 점 등에서 현실성이 없어 보임 - 잘못된 기대감이 주가를 고평가 상태로 올려놨음 - 현대차와 플랫폼을 공유하고 있는 최신 모델의 경우 비용은 더 드는 반면 판매는 덜해 - 해외 재고도 쌓이기 시작한 것으로 관측돼 인센티브 상승과 출하 감소 등의 악순환이 시작된 것으로 보임 ▶ 하이닉스(000660) - UBS : 투자의견 매수, TP 44,900원 - 단기 불확실로 인한 주가 압박은 비중을 늘릴 기회 - 1분기중 낸드 약세나 원화 강세로 전기대비 55% 떨어진 3천450억원의 순익을 기록할 것이나 D램 부문의 보완으로 전년대비 증가율은 7%를 기록할 것 - 그러나 하반기에 시장 전망보다 더 강력한 이익회복이 가능하다고 기대 ▶ 크라운제과(005740) - UBS : 투자의견 매수, TP 181,000 -> 161,000원 - 인공 첨가제와 포장 용지가 어린이들의 아토피를 유발한다고 알려진 것과 관련 크라운제과에 부정적 영향을 미칠 것으로 전망 - 그러나 인공 첨가제를 사용하는 제품이 전체 450개 중 26개에 지나지 않고 과거 김치 및 만두 파동이 장기적으로 영향을 미치지 않았다는 점을 감안할 때 단기 악재로 그치면서 하반기에는 실적이 회복세를 보일 전망 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지