[브리핑] 오뚜기(007310) - 10년 연속 이익 증가하는 대기록에 도전하다...대우증권

오뚜기(007310) - 10년 연속 이익 증가하는 대기록에 도전하다...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 155,000원 (145,000원에서 상향) * 성과위주의 조직문화 변화로 인해 영업력 강화되어 외형 성장 지속 전망 * 핵심제품의 판매 증가, 원재료가격 안정세, 할인율 축소 등으로 이익 증가 지속 * 영업활동에 의한 현금흐름 증가로 인해 현금 보유액 빠르게 증가 * 평촌공장(장부가 550억원, 시가 1,500억원 추정)도 장기적으로 개발 가능성 있어 자산가치 부각 ■ 투자의견 매수, 목표주가 155,000원 오뚜기의 투자포인트를 2가지로 요약할 수 있다. 첫째, 영업실적 호조세 지속이다. 성과위주의 경영전략, 핵심제품의 판매량 증가, 원재료가격 안정, 할인율 축소 시도 등으로 2006년에 10년 연속 순이익 증가하는 대기록을 달성할 전망이다. 둘째, 평촌공장 개발 가능성에 따른 자산가치도 부각될 수 있다. 평촌 공장의 활용방안을 찾지 못해 당장 개발될 가능성은 낮다. 하지만, 공장이 도심 한가운데 있어 매각 가능성보다는 상업지나 주거지로 개발될 가능성이 높다. 투자의견은 매수이다. 목표주가는 기존 145,000원에서 155,000원으로 상향 조정한다. 2005년의 실적이 예상보다 좋아진데다 2006~2007년에도 수익예상을 상향 조정했기 때문이다. 목표주가는 2006년 음식료업종 평균 PER 14.9배에 20%를 할인 적용하여 목표주가를 산정했다. 20% 할인한 이유는 실적이 지속적으로 좋아지지만 2006년 영업이익률이 5%대에 불과하여 수익성이 상대적으로 낮기 때문이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지