최근 주가가 급등한 다음과 엠파스에 대해 상반된 투자의견이 나오고 있다. 메리츠증권은 15일 다음에 대해 "국내 영업 정체와 자회사인 라이코스의 불확실성 등을 감안하면 적정주가 산출이 불가능하다"며 '보유' 투자의견을 유지했다. 이 증권사 성종화 연구원은 "다음의 지난해 4분기 경상손실은 당초 추정치보다 더 악화된 67억원으로 예상된다"며 "향후 성장성은 검색광고의 약진 여부에 달려 있다"고 지적했다. 반면 대신증권은 최근 "다음이 올해 온라인 광고시장 확대로 수혜를 입을 것"이라며 목표주가로 5만8800원을 제시했다. 메리츠증권은 엠파스에 대해서도 "'열린검색'의 효과는 여전히 미미하고 4분기 실적도 마케팅 비용 증가 등으로 영업수지가 더 악화될 것"이라며 투자의견 '보유'를 유지했다. 김태완 기자 twkim@hankyung.com