[브리핑] 하이닉스(000660) - 상계관세 영향은 단기적이고 제한적인 요인...교보증권

하이닉스(000660) - 상계관세 영향은 단기적이고 제한적인 요인...교보증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 28,000원 ● 일본정부, 하이닉스에 27.2% 상계관세 부과결정 - 일본정부는 하이닉스의 D램에 대해 27.2%의 상계관세 부과 예정 통보 - 이는 미국과 EU의 지난 2003년 6월과 8월 각각 44.7%, 34.8% 부과에 이은 것으로 최종 결정은 정부간의 최종 협의를 거쳐 내년 2월 이전에 내려질 전망 - 26일 채권단 물량에 대한 '블록딜'을 앞두고 터진 상계관세 부과 예정 통보는 실제영향을 떠나 투자심리에 부정적인 영향을 줄 수도 있을 것으로 전망 ● 영향은 단기적이고도 제한적인 수준에 그칠 듯, 장기적인 영향은 크지 않아 - 일본의 상계관세 부과 예정 통보는 단기적이고 제한적인 영향에 그칠 것으로 전망. 이는 1) 미국 공장 활용과 우회수출 등으로 미국과 유럽의 상계관세 부과가 미치는 영향이 거의 없다라는 것이 입증되었고, 2) 금년 말과 내년 중반 부터는 ProMOS로부터의 파운드리 공급과 중국공장 가동으로 해외 생산물량이 크게 증가할 것으로 보이기 때문임 - 단기적으로는 일본으로의 직수출 비중을 줄이고 우회수출 등을 통해 관세 부담을 최소화할 것으로 보임. 일본으로의 매출비중과 해외생산 물량 증가 등을 감안하면 내년 상반기까지 하이닉스의 추가적인 비용은 300억원 선을 넘지는 않을 것으로 판단 ● 악재인식에 따른 주가조정은 좋은 '매수'기회라는 판단 - 연말과 연초 메모리 시장의 공급과잉 우려가 상존하는 가운데 채권단의 주식매각을 앞둔 시점에서 이러한 악재 돌출은 단기적으로는 주가조정의 빌미로 작용할 수도 있을 것으로 판단됨 - 그러나 지난 2/4분기에 이어 3/4분기 Earnings Surprise에서 보듯이 동사의 수익구조가 예상을 뛰어넘고, 기업가치의 꾸준한 상승이 이어지고 있는 점은 무엇보다 긍정적인 요인. 수급부담과 악재돌출에 따른 주가조정은 좋은 매수기회라는 판단. 투자의견 '매수', 목표주가 28,000원 유지 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지