[브리핑] 한국전력(015760) - 긍정적인 1Q보다 더 나은 미래를 기약...대우증권

한국전력(015760) - 긍정적인 1Q보다 더 나은 미래를 기약...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 32,000원 ● 1분기 실적, Surprise에 준하는 선전! 동사 1분기 실적은 일견 영업이익이 전년동기대비 감소하여 부진하게 볼 수 있으나, 실제 내용은 예상치를 상회하며 Surprise에 가까웠다. 영업이익은 8.5%, 경상이익은 25.0%, 순이익은 33.7% 각각 예상치를 상회했다. 예상을 상회한 1분기 실적을 바탕으로 연간 실적에 대한 기대가 상향조정 될 것으로 판단된다. ● 2분기가 매수 적기라는 관점, 목표주가 32,000원 유지 목표주가는 2005년 예상 수정 EPS의 7.0배 수준이다. 전일 종가대대비 목표수익률은 15.1%이고, 최근 한국전력의 PER이 최근 3년 여 가장 높은 6.0~6.5배에 형성되어 있다는 사실에 적극적인 매수가 망설여질 수도 있다. 하지만 여전히 2분기가 동사에 대한 투자적기로 판단하고 있는데, 왜냐하면 1) 예상 실적 상향요인이 풍부하고, 2) 1분기 실적을 저점으로 턴어라운드가 예상되고, 3) 전기요금 인상 가능성도 높아지고 있기 때문이다. 중장기적 관점에서는 배당성향과 ROE가 향상될 가능성이 높다는 점에서 해외 유틸리티업체와의 Valuation 격차 축소를 통한 주가상승이 가능할 것으로 전망된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.